【基金講堂】誰說投資股市一定賺

圖文／鏡週刊

全球股市從2014年初到2023年底的10年期間，除了2022單年下跌18％之外，只在2015年與2018年發生過2次單年不到10％的跌幅，10年間累積報酬達118％。美國股市表現更加突出，同期間累積報酬高達195％。

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10年似乎已經夠久，可驗證投資原理，所以目前不少投資人相信：一、投資股市長期一定會有可觀的獲利；二、沒必要分散風險，投資美國就好。

美股報酬　曾大輸通膨

但拉出歷史數據來看，譬如美國股市從1969年初到1978年底，10年間累積報酬率為36％，看起來還好，但同期累積通膨是90％，股市實質報酬不僅是負的，還落後同期美國公債的報酬。

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1979年，美國Business Week出現「股票之死」的專題報導，文中稱股票已經永遠死了。當時持有股票的美國家庭比率大減，退休基金轉而投資房地產、期貨、黃金等其他資產。

此外，根據過去資料顯示，終止於1938、1939、2008、2009這4個年度的10年期間，美股的累積報酬都是負數。當然，這不是只會發生在過去的事，而是股市風險的確實展現。

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