【美債先抱先贏3】3月降息落空如何操作美債？　達人解惑：底部快買

發布時間：2024/2/15 08:01

專家認為，一旦降息正式啟動，債市反而漲速趨緩，因此現階段正是最佳買點。（聯準會提供）

圖文／鏡週刊

「只聞樓梯響」，降息循環來得超牛步，美債投資應如何操作？專家解讀，聯準會雖沒有明講，但可看出現在就是底部，本刊邀請億元教授鄭廳宜與中國信託投信固定收益投資科主管張勝原解讀投資人疑惑。

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兩位專家一致認為下半年即將進入債市主升段，且以歷史經驗來看，當降息正式啟動，債市反而漲速趨緩，因此現階段是最佳買點，3大QA看投資美債如何先抱先贏。

Q1：聯準會尚未有明確的降息計畫，市場對於3月降息希望落空，怎麼看債市走勢？

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中國信託投信固定收益投資科主管張勝原：通曉聯準會決策，就是你的賺錢密碼。從聯準會決策會議聲明的文字中可見，雖表明「不會馬上降息」，但也刪除「更多的升息動作」這段文字，主席鮑威爾不會明確表態，但仍能從字裡行間嗅出，現在就是債市底部。

我估計6月降息機會大，下半年就會進入債市主升段，而利率和債券價格呈現反向關係，啟動降息便是點燃債券漲勢；股債投資都一樣，都是預期金融商品價格、搶先卡位，等到真正起漲才進場，已經遲了。

Q2：現在是投資債券好時機？如何判斷最佳買點？

億元教授鄭廳宜：不用抓買點，現在就是底部，有閒錢就全部買，快點把種子種下去，等待降息長出大樹。不論是穩健型或積極型投資人，現在不買債券，那你要買什麼？這輩子可能都碰不到這麼甜的買點了。

美國近2年撒幣補貼，民眾有錢就有購買力，但現在取消補貼，美國家庭超額儲蓄將用盡，而利率又達5％之高，負擔加重；再來是美國大幅舉債，造成美債價格下探，殖利率上揚，但債券價格還是回得去，因美國政府要繳的利息這麼多，當債務維持高水位，利率絕對不會高，美國不會為難自己。所以我認為未來將走向低利率時代，美國20年期公債殖利率降到2％的機率仍非常高，債市漲幅可觀。

Q3：美債ETF長短天期，如何選擇最好？

億元教授鄭廳宜：當然是長債好啊！我們投資債券要吃的是主餐（賺價差）、不是甜點（領債息）。而能賺到多少資本利得空間，注重的是「存續期間」，存續期間越長，賺的就越多。

若以存續期間17年計算，只要降息1％，債券價格便上漲17％；假設長抱3年，降息2％再加上每年3％息收，那就有43％報酬，可見長債兼具債息和資本利得空間。以前要追求5％的報酬率都很困難，現在投資長債，平均每年穩拿超過10％報酬，你為什麼不投資？