【基金講堂】財務槓桿操作美債ETF行不行

圖文／鏡週刊

長天期的美債ETF殖利率目前約4.5％，國內房貸利率則在2％至4％（條件不同，貸款利率也不一樣）。當資產報酬率大過貸款利率時，使用財務槓桿是有利的，只是有些地方需注意。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

貸款買美債　就怕未降息

舉例來說，貸款500萬元，持有00795B（中信美國公債20年），4月3日收盤價29.93元，近4季配息共1.15元，配息率為3.84％，到期殖利率則為4.5％。

要注意的是，使用財務槓桿時不能用「到期殖利率」來估算，應該用「當期殖利率」（Current Yield）來評估，也就是用每年收到的利息除上價格。原因是財務槓桿的獲利來自利差，即債券ETF當期殖利率減掉貸款利率的利差；若貸款年利率2.5％，配息率3.8％，就有1.3％的利差。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

貸款500萬元，扣除應繳利息後，每一年將有6萬5千元的淨利，加上聯準會如果降息，又有價差可期。不用出資一毛錢，就有配息可領又有賺價差的機會，這是不少投資人打的算盤。

只是任何投資必然承擔風險，尤其是財務槓桿。不要忘了，每月除了要繳納利息之外，也要償還部分本金。貸款500萬元，年利率2.5％，即便用20年攤還，每月本息需2萬6495元，相當於每年現金流出31萬7941元。而持有500萬元的00795B，以當期殖利率3.8％計算，每年可收息19萬元，代表每年資金缺口逾12萬元。

【點擊看完整全文】

更多鏡週刊報導
【基金講堂】投資移民政策重啟　港股明確落底
【基金講堂】投資高股息ETF應注意的三重點
【基金講堂】美台股沒有最高　只有波段高