中信金搶親仍有戲！「新新併」藏2變數…學者分析關鍵　新光獨董批：換股比例過低

記者李惠婷／綜合報導

「新新併」三角戀仍有變數！台新金（2887）昨日宣布通過決議，將以0.6022普通股換新光金（2888）1普通股、特別股1比1的方式進行合併，公司名稱為「台新新光金融控股股份有限公司」，將成台灣第四大金控。然而，新光金昨夜深夜發布重訊，獨董許永明認為換股比例有過低之嫌，對股東不合理，望重新考慮換股比例。

在這場併購案中，中信金（2891）20日跳出搶親，宣告以公開收購的方式投資新光金，收購價格將待主管機關核准後公布，被外界視為是此次成敗的關鍵角色；而此次新新併將面臨兩個變數，第一是中信金宣布以每股13至15元的溢價進行公開收購，可能使新光金小股東大量拋售，擠壓到併購案的成功。

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第二，金管會若於兩週內核准中信金的收購，中信金將於50日內完成，促使台新金9月中旬前應考慮提高出價；而這場併購案的結局，將在未來的45天內見分曉。

據《經濟日報》報導，政大金融系兼任教授李桐豪分析，台新金公布換股比例之舉等於「亮出底牌」，然而價格從市價或淨值來看都不優，若中信金提出優於台新金的價格，有機會能獲得外資、法人及新光金大、小股東的支持，「畢竟對絕大多數股東而言，會考慮的還是自身利益最大化」。

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李桐豪認為，中信金得思考併購新光金的「合理價格」，結果應是如虎添翼，而非出價過高造成自身商譽損失，如何把價格拿捏在新光金、中信金股東皆雙贏的結果非常關鍵。