台塑四寶恐難吃「俄烏重建財」？目標價出爐隱憂曝光　三寶盤中跌1%

記者莊蕙如／綜合報導

俄烏戰爭重建題材持續發酵，加上台塑四寶擬動用未分配盈餘發放股息，吸引短線資金湧入，帶動股價反彈。其中，台塑（1301）股價重回4字頭，南亞（1303）更創下波段新高。但仍有對塑化產業前景持保留態度的聲音出現，認為今年塑化業本業復甦動能不足，台灣業者在成本上亦不具競爭優勢，烏克蘭重建對台廠的挹注有限。報告給出台塑34.5元的目標價，而台化（1326）更僅有25.5元，為四寶中最弱勢的一檔。

盤點今（27）日台塑四寶股價，截至今日10時20分，台塑（1301）盤中跌至39.25元，跌幅1.01%；南亞（1303）跌至33.75元，跌幅1.03%；台塑化（6505）下跌0.76%，來到39元；台化（1326）跌至29.65元，跌幅1.33%，三寶跌幅超過1%。

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台灣輕油裂解廠生產成本等同於歐盟乙烷裂解廠，但因需額外負擔運費，導致競爭力下降。此外，中國生產成本僅為歐盟同業的45~50%，使得台廠面臨更大的成本壓力。

雖然台塑四寶的長期競爭力受限，但短期市場仍有利多因素支撐。供應方面，美國德州乙烯廠受寒流影響停工，導致乙烯產量下降，進而影響下游衍生物生產，加上港口暫停運作，短期內亞洲市場供應壓力減輕。需求方面，隨著第二季傳統旺季來臨，以及農曆春節後下游陸續復工，市場買氣回升，吸引資金布局。然而，即便近期股價表現回溫，該券商仍給予中立投資建議，提醒投資人慎防俄烏停火後，市場利多出盡的風險。

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根據《旺德富理財網》報導，本土大型金控旗下券商於24日發布塑化產業最新報告，該報告對台塑四寶的目標價出爐，結果顯示無一檔能見到4字頭。其中，台塑化目標價39.5元為最高，其次為台塑34.5元、南亞31.5元，而台化僅25.5元，表現最差。

此外，台塑四寶將於本周起陸續召開董事會，討論動用未分配盈餘發放股息。其中，台塑化預計配息0.81元，南亞0.50.7元，但台化去年EPS僅0.06元，台塑甚至出現每股虧損0.2元，股利恐大幅縮水，將首度動用未分配盈餘回饋股東。

市場雖期待俄烏重建帶來的新商機，但台灣塑化業者仍面臨成本劣勢與市場競爭壓力，後續發展仍有諸多變數，投資人須謹慎評估。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。