ABF缺料潮引爆載板股！南電、欣興誰更猛？專家揭一關鍵：「這檔」稱王不易動搖

記者莊蕙如／綜合報導

全球PCB載板市場掀起一波久違的熱潮。隨著AI伺服器與高速網通設備訂單大爆發，加上BT載板關鍵材料T-glass面臨一整年的供應荒，ABF載板市場同步受惠，載板雙雄南電（8046）與欣興（3037）再次成為焦點。法人指出，台系業者營運下半年將強力回暖，其中欣興因掌握高階技術、受惠輝達Blackwell GPU動能，被點名是這一波供應鏈中的「技術霸主」。

ABF載板近期需求暴衝，從800G交換器、RTX 50系列顯卡到AI GPU與雲端ASIC應用，全線啟動備貨潮，載板廠商單位產值（UTR）自谷底回升至約80%，市場供需明顯緊俏。值得注意的是，BT載板關鍵材料T-glass供應預計最快要到2026年下半年才有新產能釋出，這也讓市場憂心缺料恐擴散至ABF領域，推升報價與利潤雙雙上行。

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根據《旺得富理財網》報導，資深分析師陳榮華觀察，南電第二季營收季增約10%，主要由BT載板需求激增拉動，單季成長約15%至20%，ABF載板則相對溫和，增幅落在7%至9%之間，整體產能利用率約在七成上下。雖然BT板需求強勁，特別是記憶體與手機類應用火熱，但若南電未能在高端ABF技術上突破，成長可持續性將受到考驗。

反觀欣興則是專攻高階市場，搶進AI核心晶片應用，不僅能量產AI專用系統板，更是全球少數能穩定供應高端ABF載板的廠商之一。受惠輝達Blackwell系列GPU與各大CSP客戶的AI晶片升級需求，欣興的AI系統板供不應求，三座廠區已全面轉型專供AI產品，未來甚至有望與客戶合資擴產，顯示市場對其產能與技術極度依賴。

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陳榮華直言，欣興在技術、客戶與產能布局三方面均取得領先優勢，短期內難有其他對手撼動。反倒是南電若無法快速升級ABF技術，雖受惠消費性電子帶來的短期拉貨潮，長期動能則可能後繼無力。

不過，外界也須注意潛在變數，包括台幣升值恐侵蝕出口利潤，影響整體獲利表現。而對於像欣興這樣持續投資研發與擴產的企業，資本支出壓力亦不容小覷。

整體而言，若以投資策略來看，欣興無論在技術含金量、客戶布局與產品前景上都具優勢，適合偏向長期配置與高端成長主題的投資人；而南電雖短期營收亮眼，後續仍需觀察其技術升級進度，BT板能否延續高成長動能，成為關鍵考驗。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。