輝達H20、超微MI308銷中解禁　陸行之揭真相：內線先吃飽、散戶嚼剩肉

財經中心／綜合報導

美國商務部近期鬆綁對中國AI晶片出口限制，正式允許輝達（NVIDIA）H20與超微（AMD）MI308兩款低階AI晶片恢復出貨。這項消息讓兩家公司股價雙雙大漲，輝達15日漲4.04%收170.70美元、AMD漲6.41%收155.61美元，不過知名科技分析師陸行之直言，真正賺到的是早一步得知消息的內線投資人，「剩下的肉等看到新聞的散戶去吃。」

陸行之指出，NVIDIA因H20晶片禁售曾於2025年第一季認列45.38億美元庫存減損，連兩季度少賣約105億美元營收。他推估，H20營業利潤率低於公司平均的60%，這105億美元營收約可帶入至少45億美元獲利，加上之前的庫存減損的write back，預估在2025年第2季、第3季應該有機會回沖90.38億美元獲利，對EPS貢獻0.37美元，以今年動輒40倍本益比來算，對股價貢獻近15美元。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

陸行之透露，這波消息在公告前已於市場流傳數日，部分資金早已布局完畢，15日公告當天前，知道內線的投資人已經先賺了8至10美元，散戶等到新聞見報才進場，只能吃剩下的肉。

相較之下，AMD也因MI308晶片禁售受創不小。公司先前表示將於第二季認列8億美元製造成本，主要為庫存損失及採購承諾。陸行之以40%毛利率及5%營業利潤率倒推估算，受出貨管制影響，AMD少算營收約13至14億美元，獲利則少算近0.65-0.70億美元，加上之前的庫存減損的write back，陸行之預估今年第2季、第3季應該有機會增加8.65至8.7億美元獲利，對EPS貢獻0.53至0.54美元，而以AMD動輒超過50倍本益比來算，對股價貢獻超過25美元，「難怪近期AMD股價漲勢稍強。」

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

陸行之文末以身為AMD小股東的立場表態，自己不會因為MI308短期解禁就加碼投資，反而更關心AMD ROCm軟體是否有改善，以及MI350與MI400新晶片是否具備挑戰NVIDIA地位的潛力。

【陸行之全文連結】

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。