川普政策不確定重創台股！「選股不選市」時代開啟　ETF表現兩樣情

記者薛明峻／台北報導

美國總統川普（Donald Trump）日前提及「補貼換股權」政策構想，引發市場對半導體產業補助政策變化的深度憂慮。投資人擔心此舉可能影響台積電等接受美國補助企業的股權結構，昨（20）日台股出現恐慌性賣壓，權值股台積電領跌，加權指數終場大跌728.06點，收在23,625.44點，跌幅達2.99%，正式跌破2萬4千點整數關卡。

此波修正也凸顯台股ETF間的績效差異。根據CMoney統計數據，採用多因子選股策略的FT臺灣Smart（00905）近一個月含息報酬率達5.8%，在主要市值型ETF中表現最佳；元大臺灣ESG永續（00850）及國泰台灣領袖50（00922）分別以4.7%與4.5%的報酬率位居其後。

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FT臺灣Smart基金經理人王紹宇分析，川普提出的「補貼換股權」概念，反映美國政府可能透過更嚴格的條件來管控對外國企業的補助。若此政策成真，接受美國政府補助的台積電（2330）等企業，可能面臨股權稀釋的風險，進而影響既有股東權益。

王紹宇指出，雖然台積電技術領先地位穩固，短期內競爭優勢不易撼動，但政策變化的不確定性，確實為市場帶來額外的風險因子，「台股目前位處歷史高檔區間，市場對負面消息的敏感度較高，任何政策變化都可能引發較大幅度的修正。」

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展望後市，王紹宇認為，市場將進入「選股重於選市」的階段。隨著指數上漲空間受限，個股表現將出現更大分化，投資人需要更精準的選股能力才能獲得超額報酬。他預期，電子股內部將呈現強者恆強的態勢，而金融股可望扮演相對穩定的角色。

投信業者分析，00905能在市場修正中展現相對抗跌性，主要歸功於其多因子選股機制。該ETF除維持約三成台積電權重外，另透過量化模型篩選出台達電（2308）、漢唐（2404）、鴻海（2317）、川湖（2059）、智邦（2345）等具備良好基本面的個股，有效分散了單一權值股的集中風險。

市場分析師也提醒，美國政策走向仍存在變數，投資人宜密切關注相關發展，並適度調整投資組合以因應潛在風險。

（資料來源：Cmoney。資料日期：截至2025/08/20）

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。