AI狂潮推台股飆漲！台積電CoWoS產能未滿　輝達財報隱憂恐引爆「估值過熱危機」

記者莊蕙如／綜合報導

AI熱潮席捲全球，讓台股今年上演「錯失恐懼症」行情，短短時間內狂飆7,245點，漲幅高達42%，堪稱史詩級漲勢。然而在投資人一片追捧下，台積電先進封裝產能並未完全滿載，加上輝達最新財報釋出隱憂，市場開始擔心AI供應鏈估值正快速進入過熱區間。

輝達繳出連續11季超越財測的驚人成績，但第二季因H20禁令和GB200交貨進度受阻，資料中心營收意外低於預期，立刻引發「AI泡沫」疑慮。雖然第三季營收預估仍有550億美元，略低於市場預期，但公司卻大幅上修AI基建需求，直指2030年資料中心市場規模將達3至4兆美元，遠高於原先僅1兆美元的估算。

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這背後的邏輯來自四大CSP雲端巨擘，過去兩年資本支出已翻倍，輝達預測未來五年將再次翻倍至每年6000億美元，再加上主權AI與海外需求，將把基建市場推升至3兆美元以上。換言之，長期前景依舊亮眼，但短期動能卻逐漸顯露雜音。

供應鏈面向來看，根據《太報》報導，富邦投顧指出，台積電今年底CoWoS產能約7萬片，明年將拉升至10至10.5萬片，年增率達60%與32%。雖然成長依舊驚人，但因輝達訂單配置調整，台積電明年上半年產能利用率預估僅約90%，不會全面滿載。這意味著，投資人對短期營收的期待可能被過度放大。

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換句話說，台股的這波史詩級上漲，除了AI需求強勁外，更大的推力其實來自投資人FOMO心態所引發的本益比修復。事實上，非AI族群的獲利仍在下修，大盤基本面並未同步改善。法人示警，若短線資金退潮，本益比過熱的壓力恐讓市場面臨修正風險。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。