輝達別高興太早！英特爾爽拿投資卻不幫代工？　股價飛天但老毛病還在

記者鄧宇婷／綜合報導

晶片產業再拋震撼彈，輝達（NVIDIA）18日宣布，將投入50億美元（約新台幣1500多億元）入股老牌對手英特爾。消息一出，投資人情緒瞬間高漲，英特爾股價當日盤中一度飆升近3成。不過，華爾街專家提醒，這筆投資雖然帶來短線利多，但無法徹底解決英特爾最根本的痛點，即虧損不斷擴大的晶片代工事業。

根據《雅虎財經》報導，此次交易包含雙方產品合作，未來輝達計畫在AI（人工智慧）伺服器平台導入英特爾處理器，而英特爾則會在PC（個人電腦）晶片產品中整合輝達的AI功能。不過，外界最關心的「代工業務」卻未被納入協議內容。

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英特爾2021年重啟對外晶片代工服務，當時前執行長季辛格（Pat Gelsinger）大手筆規劃數千億美元建廠，希望與台積電、三星分庭抗禮。然而缺乏大型客戶支撐，業務虧損年年擴大，2023會計年度虧損70億美元（約新台幣2111.9億元），2024年更惡化至130億美元（約新台幣3922.1億元），導致股價重挫60%，也讓季辛格最終被董事會請下台。

分析師普遍認為，英特爾的代工仍是未爆彈。CFRA Research的齊諾（Angelo Zino）直言，該業務至少要到2027年才可能止血；有人甚至主張應直接出售部門，但也有人認為規模經濟讓撤出成本更高。

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市場原先期待，輝達的投資可能與英特爾代工綁在一起，甚至獲得美國政府支持，不過輝達和英特爾在週四的記者會上透露，短期內2家公司都將持續與台積電（2330）合作。Moor Insights & Strategy的薩格（Anshel Sag）坦言，協議並未涉及任何代工承諾，令人意外。他分析，輝達確實有意讓供應鏈多元化，不想完全依賴台積電。

若英特爾的代工事業能夠順利站穩腳步，將被視為美國半導體產業的一大利多。畢竟英特爾是國內唯一仍具規模的先進晶片製造商，並肩負替美國國防部供應關鍵晶片的任務。不過，分析師齊諾指出，此次與輝達的合作，雖未觸及代工核心，但至少創造了試探空間，未來輝達可能會以小規模或象徵性的訂單，先行測試英特爾的製造能力，作為後續評估的基礎。