威京小沈陷司法風暴！寶佳「千億銀彈庫」突襲併購　獵取中工經營權內幕曝光

財經中心／綜合報導

中華工程（中工，2515）經營權之戰全面升溫。寶佳集團少東林家宏自今年10月底起，透過新設立的堡新投資迅速買進中工股票，短短數日持股突破10％申報門檻，這場「非合意併購」引發外界高度關注，也讓威京集團旗下、由沈慶京家族掌控的中工與寶佳之間，正式站上資本市場戰場。

多位市場人士透露，寶佳這次的出手並非臨時決定，林家宏早在去年便開始布局。時間拉回2024年5月，威京集團主席沈慶京「威京小沈」因京華城開發案遭指控圖利，其後又在同年8月底被羈押禁見。中工長期股價低迷、營運績效不彰，但背後資產價值驚人，其中最大亮點是持有中石化（1314） 4.84％股權，而中石化擁有高雄亞灣區 3.6萬坪、全台共80萬坪土地，外界普遍認為中工股價遠低於真實淨值，是標準的低估標的。

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據知情人士透露，在沈慶京遭羈押後，林家宏便認為「時機已到」，決定拚一把。去年第四季起，他指派大華建設董事長鄭斯聰組成虛擬併購團隊，找來律師與股權策略專家，針對不同劇本進行沙盤推演，確認具有可行性後，林家宏在年底點頭，正式發動併購，去年12月成立的「堡新投資」被視為併購平台，所有動作皆為日後的股權攻勢鋪路。

直到今年11月3日，堡新買進的中工股票已接近法規申報門檻，隔日寶佳旗下上市公司華建（2530）依規定公告：堡新投資、林家宏及相關法人與自然人共15名，已買入中工約18.3萬張股票，合計持股約 11.8％，資金來源為自有資金23.17億元及部分貸款。寶佳併購團隊也釋出訊息，後續將繼續買進，顯示並非短線試探，而是要明確進攻經營權。

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面對寶佳步步進逼，中工反擊火力強烈，董事長周志明致信員工，指稱這是攸關公司70年基業的關鍵時刻，呼籲內部團結一致，更批評寶佳手法近似「禿鷹式掠奪」。不過寶佳方面反駁，林家宏在11月5日首度發聲，強調企業的競爭力在於組織效率、獲利能力與人才管理，若企業無法替員工爭取更好薪資、也無法替股東創造獲利，再多情感訴求也只是空話、只是口號。

業界分析，寶佳之所以有能力大規模進軍上市櫃企業，靠的是龐大的地產本業財力。寶佳近十年推案量突破11萬戶、金額破兆元，累積驚人現金流，形成外界口中的「千億元銀彈庫」。

然而與外界刻板印象不同，寶佳內部人士強調林家宏並非「典型禿鷹」。他過往入主皇普建設、大華建設皆採長期經營模式，也不拆解企業出售，而是授權專業經理人管理，以是否「說到做到」作為唯一評估標準；此投資風格甚至被形容比較接近股神巴菲特。

此時中工本身亦面臨財務壓力。近期旋轉豪宅「陶朱隱園」的17樓戶買方要求重新議價，成交價從12億元降為11.1億元，中工的預計處分利益也從1.18億元驟降至4800萬元，卻因銀行壓力不得不接受，被部分市場人士視為中工現階段議價能力下降的佐證，增加經營權攻防的不確定性。

隨著沈慶京因司法因素勢力薄弱、寶佳持股節節上升，這場併購攻防戰已成全市場最矚目的一役。中工超過16萬名大小股東也正盯著這場決戰的進展，中工的未來最終由誰掌握，將決定這家公司下一階段的命運。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。