日幣最後甜甜價？大摩喊日圓恐在「這時間」升值…最高升10%　待美經濟復甦才有下行壓力

記者何亞軒／綜合報導

近期日幣匯率持續下跌，甚至一度跌破157元水平，不過摩根士丹利（大摩）預測，若美國聯準會（Fed）在美國經濟放緩之際持續降息，那麼日圓就可能出現升值，甚至可能一口氣升值近10%，直到美國經濟復甦，日圓才有下行壓力。

大摩出示報告指出，目前美元兌日圓匯率已脫離公允價值，上週日圓一度跌破157元，為近一個月以來最低，不過隨著美國經濟放緩跡象增多，聯儲局連續減息，預計日圓將有望在明（2026）年第一季走強，須待至美國經濟復甦，日圓才會再度迎來下行壓力。

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大摩預估，日圓兌美元將在2026年第1季升值至約140，並將會在年底再度貶回147，目前日圓兌美元報價為156.8元；利率方面，在美國經濟放緩與日本財政緩解之際，日本公債殖利率曲線將在2026年第1季呈現牛市陡峭化。

美國在9月、10月連續兩次進行降息，而美國聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）表示，美國在今（2025）年12月降息的機率再度升溫，市場也預估12月降息可能性超過8成。不過明（2026）年起，聯儲局將在獲得更多經濟數據後，採舉逐次會議評估是否繼續降息。

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