訂單能見度直達2028年！台美關稅降至15%助攻「這檔」　法人看營運動能續放大

記者黃詩雯／綜合報導

受惠台電強韌電網計畫持續釋單，以及外銷美國與歐美市場需求升溫，華城（1519）訂單動能維持高檔，整體訂單能見度已看到2028年，部分產品甚至延伸至2030年。本土法人於2025年底出具報告指出，華城2026年營收可望接近310億元，獲利有機會賺進2個資本額以上，基本面具備再度挑戰千元股價的條件。

關稅面影響亦出現緩解。美台對等關稅拍板由20%降至15%且不疊加，法人指出，華城2025年第二季後尚未出貨至美國的變壓器，已與客戶協商分擔約6%關稅並延續至2026年，在關稅調降5%的情況下，預估可為2026年EPS挹注約0.7至0.8元。

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AI資料中心成為近年重要成長來源。華城自2024年以來陸續取得AI資料中心用變壓器訂單，累計金額已超過120億元，預計自2025年起至2028年分批出貨。其中，德州星際之門計畫第一期電力變壓器訂單約20億元，2025年第四季開始出貨逾6億元，其餘訂單將於2026年陸續認列。

公司指出，2025年AI資料中心出貨金額約10多億元，占營收比重約5%，2026年可望首度倍增至10%以上。此外，華城於2025年底正式啟動與南亞的策略合作，將模鑄式小型變壓器納入外銷產品線，帶動外銷營收比重首度突破60%。隨著外銷與資料中心接單占比提升，加上2025、2026年產能各增加約30%，法人看好後續營收與獲利成長動能持續。

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