目標價喊上590元！「載板龍頭」高階載板需求明確1月淨利年增4740%　馬年股價已飆30%

記者薛明峻／台北報導

ABF載板三雄之一的欣興（3037）日前舉行法說會，公布去年營收1312.4億元，歸屬母公司稅後淨利66.73億元、年增31.31%。隨著AI應用快速擴張，公司看好毛利率可望逐季向上，並認為在AI客戶需求強勁下，玻纖布供不應求的狀況今年都不會解決。對此，外資摩根士丹利（大摩）、高盛等紛紛上修欣興目標價，本土法人也喊出590元，以周四收盤價481.5元計算，隱含漲幅達22.53%。

本土投顧周四（26日）出具報告指出，欣興去年第4季高階載板廠稼動快速上揚，獲利創近3年新高；預期漲價效益與AI需求逐漸顯現，今年第1季獲利將創近3年新高，且今年、明年高毛利AI產品占比將持續提升，同時漲價效益將推動獲利結構優化，預估今年每股盈餘（EPS）為13.48元，明年每股盈餘（EPS）上看22.02元。

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報告指出，欣興身為全球高階ABF載板主要供應商，在快速更迭的產品世代，與技術、良率要求下，能維持高市占，為AI相關封裝載板的最大受益者，故維持買進投資評等，並將目標價從先前的280元上調至590元。

本土投顧進一步分析，欣興去年第4季於FPC（軟板）與PCB（印刷電路板）訂單疲弱，但載板業務需求強勁，高階ABF載板在ASIC（特殊應用積體電路）客戶訂單強勁下，使楊梅廠稼動率逼近滿載，也有部分BT載板訂單已開始採用上調後的新價格，同時在上游材料緊缺的情況下，偏向高單價產品出貨，有效帶動整體產品組合，推升毛利率至15.8%，優於預期，也使營業利益大幅成長，去年第4季稅後淨利季增59.77%至39.16億元，EPS達2.32元，均創近3年新高，顯示公司在載板業務的競爭力與獲利能力持續提升。

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本土投顧預期，欣興今年第1季受高階ABF需求提升與載板漲價效益推動，加上光復廠、楊梅廠維持滿載稼動，另BT載板有望聚焦高利潤產品；HDI（高密度互連）方面隨著台廠新設備進駐、良率生產效率與良率。儘管第1季工作天數少，預估營收仍上修4.5%至369.68億元，並上調毛利率預估至18.7%、營業利益估大幅成長56.1%至36.93億元，但因前季業外基期高，預估稅後淨利季減10.1%至35.2億元，但EPS仍達2.16元。

欣興自馬年開紅盤日起已連漲4天，其中拉出2根漲停板，周漲幅高達30.49%，也因達公布注意交易資訊標準， 周四公布相關財務業務等重大訊息，自結今年1月營收127.67億元，月增7.99%、年增34.48%；歸屬母公司稅後淨利19.26億元，年增4740%；每股盈餘（EPS）達1.23元，年增4200%。

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