產能年複合成長50%！半導體測試設備廠「目標價喊9500元」隱含漲幅37%　需求能見度延伸2028

記者薛明峻／台北報導

受惠於新一代AI GPU與網通客戶高階分選機持續出貨，半導體測試設備廠鴻勁（7769）交出優於預期的財報成績，今年第1季每股盈餘（EPS）達25.7元，公司指出，預計近3年產能將以50%複合年均成長率高速成長，新產品如CPO（共同封裝光學）光電同測分選機也預計將於明天第1季量產出貨。大咖法人看好除了既有GPU持續出貨，加上CPO等新動能，估2027年營收有望年增65%，EPS上看219元，目標價估9500元，給予買進評等。以上周五收盤價6895元計算，隱含漲幅37.78%。

鴻勁（7769）今年第1季營收107.25億元，稅後淨利46.24億元，年增80.1%，每股盈餘（EPS）達25.7元。大咖投顧近日出具報告指出，鴻勁第1季EPS優於市場預期12%，主因來自新一代AI GPU與網通客戶高階分選機持續出貨，帶動第1季毛利率提升至56%，本業獲利季增31%，且第2季動能還在延續，預估營收季增14%，EPS上看29元，主因還是AI GPU、ASIC（客製化晶片）與網通產品持續拉貨，尤其新一代AI GPU導入散熱效率更高的MCCP（微流道水冷板模組）後，水冷板占比提升，也讓毛利率維持高檔。

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報告指出，鴻勁此次法說會上修2026年到2028年產能規劃，未來3年產能將以50%複合年均成長率高速成長，另外市場也開始關注新產品布局，像是CPO光電同測分選機，預計2026年第4季完成規格定案，2027年第1季量產出貨；輝達（NVIDIA）Vera、超微（AMD）Venice、Google Axion的CPU及電動車AI晶片測試需求，也會從2026年下半年開始逐步發酵。預估2027年除了GPU大尺寸分選機出貨高峰之外，TPU最終測試（FT）與系統級測試（SLT）需求也會持續拉升，2大客戶分別貢獻25%、18%營收，預估2027年營收年增65%，EPS達219元。

法人認為，AI測試能見度已延伸至2028年，GPU、ASIC廠商2028年前仍會維持每年一代新晶片的快速迭代，加上AI晶片功耗與測試時間同步增加，讓測試需求快速放大，隨著台積電（2330）持續擴張先進製程與CoWoS產能，AI GPU與ASIC出貨需求也有望同步提升，因此預估鴻勁2028年EPS可達337元，2026至2028年獲利年複合成長率達63%。

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法人指出，鴻勁目前不只受惠AI GPU測試需求，後續還有CPO、CPU等新成長曲線接棒，也讓市場重新聚焦AI測試需求的爆發力，因此給予買進評等，以2027年EPS達219元，搭配45倍本益比推算，目標價9500元，給予買進評等。

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