漲價＋轉單利多全來了！「功率半導體大廠」目標價上調至168元　 法人激喊「強力買進」

記者周雅琦／綜合報導

受惠AI伺服器需求爆發與電源架構升級，市場近期傳出功率元件供應吃緊，國際整合元件大廠（IDM）部分產品交期已拉長至30周，漲價潮蠢蠢欲動。台廠功率半導體大廠強茂（2481）有望迎來轉單利多，營運全面升溫。本土法人最新報告也看好其AI功率元件與車用市場布局，將投資評等一口氣調升至「強力買進」，目標價大幅上修至168元。激勵強茂今（18）日股價逆勢攻上漲停129元，尾盤仍有超過2.4萬張買單排隊。

強茂第一季營收達34.21億元，季增2.05%，年增11.38%；受惠AI產品比重快速拉升，單季毛利率達32.68%，改寫歷史新高，其中AI相關營收占比已從去年第四季的7%，大幅提升至今年第一季的11%；不過受到歐洲電站一次性減損影響，稅後淨利降至2.88億元，仍年增4.04%，每股盈餘（EPS）為0.75元，但若回沖一次性費用，實際可達1.07元，優於原先預估。

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法人分析，除既有Compute Tray Power MOSFET產品外，強茂在AI伺服器水冷、氣冷系統所需功率元件也持續取得進展，部分新品更已進入CSP客戶供應鏈測試階段，因此將今年AI營收占比預估上修至15%高標。此外，市場高度關注的100V以上中高壓產品，目前也已進入客戶驗證，由於市場供給吃緊、產品單價高，若後續順利放量，將進一步推升AI相關營收與獲利。

另外，安世半導體（Nexperia）去年爆發供應鏈事件後，歐洲基於國安考量限制對中國供貨，小訊號與二極體產品出現缺貨，部分交期甚至拉長至52周；另一方面，中國功率半導體廠揚傑科技遭歐盟制裁，也讓歐洲車廠加速尋找非中國供應商。強茂因主攻車用小訊號產品，今年第一季車用營收已年增43%，顯示轉單效應正快速發酵。

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基於此，法人認為強茂目前評價仍偏低，加上AI、車用及消費性產品同步受惠漲價與轉單效應，未來2年成長動能明確，因此將其目標價上調至168元，並給予「強力買進」評等。

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