SpaceX上市狂漲19%！游庭皓點出「這些跡象」：華爾街正在失去權力

記者張書翰／綜合報導

全球太空衛星龍頭SpaceX（SPCX）正式完成IPO，並於美國時間12日開始交易，終場以160.95元作收，上漲19.22%。對於這場引起市場矚目的上市案，財經專家游庭皓直指，華爾街正在失去權力，手中掌控的IPO定價權與配售權正逐步流失。

游庭皓表示，華爾街瘋搶SpaceX，卻暴露自己正在失去權力。當SpaceX以約1.8兆美元估值上市，華爾街為爭取參與，各大金融機構紛紛放低姿態。其中，富達投資（Fidelity Investments）將散戶參與門檻從原本10-50萬美元，大幅降至2000美元；納斯達克（NASDAQ）與富時羅素（FTSE Russell）則加速將SpaceX納入主要指數。高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）甚至在總部大廳擺放火箭模型與大型宣傳裝置，美國銀行（BOA）更將總部大樓尖塔點亮成火箭發射造型。

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對於SpaceX營收預估，部分投行向客戶描繪的未來成長藍圖已近乎天方夜譚，對此游庭皓舉例：高盛預估SpaceX旗下AI業務收入，將從2025年的30億美元暴增至2030年的3220億美元；另外，摩根士丹利甚至推估SpaceX的營收在2040年可達3.4兆美元，且營業利益達2.7兆美元。

游庭皓點出，這場狂熱真正反映的，並非SpaceX有多強，而是華爾街的權力正在流失。他說明，過去投資銀行掌握IPO定價權與配售權，經常透過刻意低價發行讓特定客戶獲得上市首日暴漲收益，1980年至今美國IPO首日平均漲幅高達19%，1999年網路泡沫時期甚至達到71%。

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如今情況則已經反轉。游庭皓指出，SpaceX不僅自行決定每股135美元發行價，還保留高達30%的股票直接分配給散戶，使承銷商從過去呼風喚雨的權力中心，逐漸淪為單純提供服務的執行單位。雖然這筆IPO仍將替投行帶來超過5億美元承銷收入，但相較於SpaceX龐大的募資規模，投行能掌控的事情已越來越少。

當越來越多明星企業選擇長期維持私有化、私人信貸機構搶走傳統放款業務、高頻交易公司侵蝕市場做市收入。游庭皓推測，華爾街最大的焦慮，或許是發現自己已不再是資本市場真正主角。

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