Q3漲價拚雙位數！這「載板大廠」衝上千金還沒到頂？外資喊目標價1300元、EPS上看52.61元

記者莊蕙如／綜合報導

南電（8046）受惠AI伺服器、高階ASIC及資料中心需求持續爆發，ABF載板供需失衡情況未見緩解。外資最新報告認為，ABF載板供應商的定價優勢可望一路延續至2028年，下半年更有機會迎來新一波漲價潮，第3季漲幅甚至可能達雙位數，因此重申對南電「優於大盤」評等，並將目標價由840元大幅調升至1300元。

中信里昂指出，市場近期擔心ABF載板價格是否已失去上漲動能，加上南電單月營收並未出現特別亮眼表現，導致ABF族群自5月以來股價落後大盤約16%至23%。不過，外資認為，真正反映在財報上的將是漲價效益與高產能利用率，預估第二季毛利率可望提升至21%，且仍具持續向上的空間。

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法人表示，雖然南電第二季營收大致符合市場預期，但獲利成長力道將明顯優於營收表現，主要受惠產品售價調升與高階載板需求持續增溫。展望第三季，預估營收將維持高個位數季增，毛利率則可望再進一步改善，市場對ABF定價權的疑慮有望因此消除。

外資分析，目前南電並未規劃大規模擴產，僅透過生產基地優化，讓整體產能小幅增加約5%。然而，下半年包括新一代ASIC及資料中心網路載板等新專案將開始放量，在供給成長有限、需求持續攀升的情況下，ABF產業仍將維持供不應求，價格具備持續調升條件。

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在獲利預估方面，中信里昂預估南電2026年至2028年每股稅後純益（EPS）將分別達14.65元、32.84元及52.61元，呈現逐年大幅成長。考量ABF載板產業進入更有利的定價環境，外資同步將評價本益比由30倍提高至40倍，因此將目標價一舉調升至1300元，並持續看好南電長線成長潛力。

ABF載板三雄近期股價表現也反映市場資金重新聚焦高階載板題材。欣興（3037）率先站上千元後，南電隨後超車並創下1145元新高，景碩（3189）亦受惠AI需求帶動。法人認為，隨AI晶片對載板面積與層數需求持續提升，ABF產業景氣循環仍有望延續數年。

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