毛利率超車台積電！南亞科Q2大爆發　法人潑冷水 「3原因」中立看

記者周雅琦／綜合報導

記憶體大廠南亞科（2408）第二季在DRAM價格大漲帶動下，繳出亮眼成績單。單季營收達825.49億元，季增68.2%，毛利率更衝上79.5%，較前季提升11.6個百分點，甚至高於晶圓代工龍頭台積電（2330）同期水準。法人指出，南亞科第二季毛利率及營業利益率分別達79.5%及73.7%，獲利表現不亞於國際一線記憶體大廠，單季每股盈餘（EPS）達14.66元，符合市場上修後預期。

南亞科表示，第二季DRAM平均售價較前季成長逾60%，銷售量則與前季持平。在DRAM價格大幅上揚帶動下，第二季營業毛利達656.19億元，推升獲利表現。

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儘管三星（Samsung）、SK海力士（SK hynix）等記憶體大廠陸續提出擴產計畫，但公司認為換算成實際產能增加後仍屬合理範圍，不預期2028年前會出現反轉。並預期第三季營運及營益率仍可望進一步提升，目前供給吃緊情況延續至第4季仍未見明顯改變。

不過據TrendForce預估，第三季一般型DRAM價格漲幅約13%至18%，較第二季58%至63%的漲幅明顯收斂。法人認為，雖然雲端客戶對漲價接受度仍高，但終端市場價格承受能力已開始減弱，加上南亞科非AI產品占比仍達80%，且DDR4長期市場萎縮趨勢難以避免，因此維持「中立」投資評等。

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◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。