目標價爆衝至6288元！大摩狂拉2檔「ASIC大廠」能衝多高？　全因Google TPU大單要來了！

記者莊蕙如／綜合報導

Google自研AI晶片TPU持續升級，台灣ASIC供應鏈迎來新一波搶單機會！摩根士丹利最新「亞太科技產業」報告指出，隨Google TPU v10設計複雜度進一步提高，聯發科（2454）雖仍扮演主要協調者，但晶片內不同「區塊（blocks）」有望交由多家設計服務業者共同負責，創意（3443）、世芯-KY（3661）因此都有機會擴大參與。大摩同步給予三家公司「優於大盤」評級，更將創意、世芯-KY目標價分別調高至6,288元及5,888元。

大摩認為，TPU v10複雜度提高後，整體開發模式可能不再由單一業者包辦，而是讓不同設計服務供應商各自承接部分區塊。聯發科在整個專案中的核心角色並未改變，仍將負責主要協調工作，但也替其他ASIC設計服務公司創造更多切入機會。

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其中，創意對參與Google TPU相關專案設計服務抱持信心。大摩指出，除了Google TPU商機之外，創意2027年取得台積電3奈米產能配置的狀況可望進一步改善，並有機會在Meta、Microsoft相關專案取得成果，成為未來幾年營運的重要成長來源。

面對AI ASIC市場規模快速擴張，創意也宣布發行可轉換公司債（CB），藉此擴大業務規模。大摩看好公司後續專案能見度及先進製程資源，因此進一步將創意目標價拉高至6,288元，維持「優於大盤」評級。

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世芯-KY同樣被大摩列入Google TPU v10潛在受惠名單。由於Google採用客戶自有光罩／工具（COT）商業模式，讓不同設計服務業者存在參與空間，大摩認為，世芯-KY也有機會取得相關設計服務訂單，替既有AI ASIC業務再添新動能。

不過，世芯-KY後續更大的成長引擎仍來自Trainium 4。大摩看好Trainium 4未來可替世芯-KY帶來高達80億美元營收貢獻，並預估2028年每股稅後純益（EPS）將較前一年大增60％，在大型AI晶片專案推動下，獲利有望迎來高速成長。

基於Google TPU潛在訂單與Trainium 4帶來的營運想像空間，大摩也將世芯-KY目標價進一步調高至5,888元，同樣給予「優於大盤」評級。

法人關注，隨大型雲端服務業者持續加碼自研AI晶片，ASIC設計複雜度與先進製程需求同步提高，台灣供應鏈的角色也從單純晶片製造一路延伸至架構協調、設計服務與先進製程整合。Google TPU v10若進一步採取多家業者分工模式，聯發科、創意與世芯-KY的訂單版圖也有望隨之擴大。

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