金融股不只看股利！他曝估值邏輯轉變　掀網論戰：單純避險資金灌入而已

實習記者鄭巧薰／綜合報導

金融股過去被視為存股族的愛好標的，投資人多半著眼於股利及殖利率。不過，近日有網友在PTT發文表示，隨著金融業獲利結構持續改善，若每股盈餘（EPS）穩定成長，市場是否可能給予金融股更高的本益比（PE），讓金融股的估值邏輯出現轉變，引發投資人關注。

原PO以「金融股、估值邏輯正在改變」為題發文表示，過去金融股主要被視為「老人股、存股仔」的投資標的，市場評價重點多放在股利表現。然而，弱勢金融業獲利結構持續改善、EPS成長，市場開始願意給予更高的本益比，部分金融股往30倍PE靠近，「真的不是完全沒可能」。

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他進一步指出，這也意味著金融股的估值邏輯可能從過去的「高殖利率存股」，逐漸轉向「獲利成長+估值擴張」。不過，原PO也強調，30倍PE對傳統銀行股而言仍是非常高的水準，並不認為整個金融族群都能達到這樣的估值。他認為，若金融股真的出現這樣的轉變，市場是否應該重新評價金融股的投資價值，更直言，「金融股散戶，可能才是這波最早被低估的人？」

貼文曝光後，引發不少投資人討論表示，金融股近期上漲主要與資金流向及升息預期有關，未必代表估值邏輯已經改變，「有資金進去炒了 散戶看法果然就開始改變了」、「今天單純避風港而已」、「就單純避險資金灌入而已，別想太多」、「金融股，最後一棒」、「其他股一直跌，金融股拉到散戶忍不住想想進場跟著賺，錢就會跌了」。

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不過，也有網友認為，金融股獲利成長不代表本益比就能同步拉高，仍須觀察產業本質及未來獲利表現，「20差不多，極限25吧，多數都沒超過20的樣子」、「估值沒變，變的是獲利，你把明年後年的獲利拿來算，就知道了」、「獲利改善一堆都是股票操作，沒科技股高估值金融股是要怎麼獲利改善」、「估值沒變，獲利沒變，單純炒作，空就對了」、「金融股獲利邏輯沒變本益比就不可能改變，現在是獲利隨著科技股翻倍才漲的」。