CCL漲價吃香！外資喊買這「電子材料大廠」　目標價挑戰440元、現金股利衝12元

記者周雅琦／綜合報導

電子材料大廠南亞（1303）受惠銅箔基板（CCL）毛利率擴張速度優於預期，加上轉投資收益改善，獲多家外資看好，其中，瑞銀證券將其合理股價調升至390元，樂觀情境更上看440元，外資同步上修公司2026、2027年每股稅後純益（EPS）預估至16元、26元，高於市場共識。

瑞銀指出，南亞第三季獲利表現優於預期，帶動CCL業務獲利能力提升，且持股29%的記憶體廠南亞科（2408）在DRAM報價持續上漲的助力下，營運表現持續升溫。同時，持股23%的台塑化（6505）煉油業務獲利改善，也有助於整體獲利。

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瑞銀根據南亞第三季財報推估，CCL單位售價每上漲1美元，可額外貢獻約0.7美元營業利益。瑞銀預估，第四季每片CCL單位售價將增加8.5美元，帶動每片營業利益增加約5.9美元，支撐CCL營業利益率提升至39%；展望2027年，整體CCL營業利益率更有機會進一步擴張至44%。

除獲利成長外，南亞的股利政策也是瑞銀關注的重點。南亞2016年至2023年股利配發率介於73%至88%，2024、2025年更超過100%。瑞銀預估，2026、2027年股利配發率可維持在75%，每股現金股利分別達12元及20元。基於此，將其合理股價調升至390元，樂觀情境更上看440元。

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