成熟製程3雄誰最猛？聯電目標價喊155元、明年EPS上看7.69元　法人短線卻更愛「這檔」

記者莊蕙如／綜合報導

AI需求不只帶旺先進製程，成熟製程晶圓代工也迎來新一波成長商機！聯電（2303）、世界（5347）、力積電（6770）今年以來股價分別大漲約1.6倍、76％及逾65％，法人看好2027年晶圓代工報價有望再漲4％至8％。其中，統一投顧看好聯電矽光子及先進封裝布局，維持買進評等、目標價155元；中信投顧則認為，短線世界更具成長動能，中長期仍看好聯電。

聯電近年積極跨足矽光子領域，今年7月已交付首批12吋矽光子光子積體電路（PIC）量產晶圓，預計2027年推出更完整的矽光子平台及製程設計套件（PDK），並擴充新加坡廠22奈米、28奈米產能，搶攻共同封裝光學（CPO）相關商機。

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除了矽光子晶片，聯電也與美國光子晶片新創HyperLight合作，將薄膜鈮酸鋰（TFLN）光學調變器導入生產，布局400G以上高速光通訊應用。法人認為，隨資料中心傳輸規格持續升級，相關技術有望成為聯電成熟製程以外的新成長來源。

先進封裝同樣是聯電布局重點，目前技術已涵蓋深槽電容（DTC）2.5D中介層、3D晶圓堆疊及記憶體堆疊，已有超過10個活躍客戶、35項以上新產品正在洽談，預計2026年至2027年初陸續開始貢獻營收。

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至於與英特爾合作的12奈米製程，統一投顧預估最快2027年底量產，初期將以Wi-Fi及通訊晶片為主，未來能否進一步擴展至矽光子應用，仍有待觀察。不過，聯電成熟製程本業已明顯改善，第三季產能利用率提升至90％以上，有利後續獲利表現。

統一投顧預估，聯電2026年、2027年每股稅後純益（EPS）分別達7.06元及7.69元，其中今年包含約2.5元業外收益，並以2027年約20倍本益比評價，給予155元目標價，維持買進建議。

世界則獲中信投顧列為短線優先推薦標的。法人指出，隨AI帶動成熟製程需求成長，市場預期2027年第一季8吋及12吋晶圓代工報價有望上漲4％至8％，世界受惠中介層（Interposer）業務可望先於與恩智浦合資的VSMC新加坡12吋廠放量，加上產品組合更貼近AI需求，短期營運動能值得期待。

中信投顧認為，聯電與世界2027年營運均有機會呈現雙位數成長，若以短期業績動能觀察，世界較具優勢；中長期則可留意聯電與英特爾合作、矽光子及先進封裝等新業務逐步貢獻。至於力積電，雖然今年股價同樣大幅上漲，但本次法人報告並未提出明確目標價或獲利預估，後續仍須觀察其產能利用率與產品組合改善情況。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。