【理財雙月刊】債券ETF鎖利5％　4檔黃金組合讓你月月領息

圖文／鏡週刊

隨美國升息循環近尾聲，債市成了市場焦點，不過，近期債市因為利率恐維持高原出現震盪，專家表示，股票是享利，債券是鎖利，投資債券主要獲利來自利息，因此不論市價如何變化，債券未來可收到的利息都不會改變。只是債券相關產品越來越多，投資人該如何做好配置？

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今年來債券ETF備受投資人的喜愛，原因是債券價格跌深、殖利率攀升，不斷有專家表示，這是十年難得一見的行情。不過，因為美國聯準會仍然有升息的可能，這讓投資人原預期的債市大行情遲遲未現。

　

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長天期債券　主攻資本利得

「與其花心力猜測（利率和價格），不如做好配置吧！」在投資路上習慣「躺著耍廢」的政大商學院副院長周冠男強調，「股債性質不同，適當的資產分散，本來就是需要的。」

國內掛牌的債券ETF越來越多，想要配置債券該如何做？周冠男說，長天期存續期間長，對利率變化敏感度高；以20年長債為例，若存續期間為17年，那麼未來只要降息1％，債券價格就會上漲17％，這也是長天期債券現階段最吸引人之處。

當然，買債券穩領息更是重點，也因此相對長天期債券以賺資本利得為主，周冠男建議，應同時配置高評等（AAA至A）投資級公司債，選擇總管理費率低、流動性高的標的，如此一來，就能有效提高息收；像他自己是買進10年期公債以及投資級公司債ETF。

　

債券ETF組合　領息十二個月

而其實想月月領息，債券ETF最穩當，元大投信就指出，股票型ETF和債券型ETF有著攻擊和防禦的不同特性，股票是享利、債券是鎖利，因為債息「已經說好了」，只要持有到到期，沒有發生違約情況，本金一定返還，當然期間的息收也早已入袋。

所以想鎖利當債券ETF包租公，又不想錯過降息後的資本利得，做好組合就對了。經過試算，持有元大美債20年（00679B）、元大投資級公司債（00720B）、元大AAA至A公司債（00751B），平均殖利率約5％；且由於三檔為季配產品，配息時間剛好錯開，等於1年12個月都在領息。

拆解三檔ETF內容，囊括低風險公債，及殖利率高、信評好、違約率低的投資級公司債，未來若景氣趨緩，將可有效抵禦市場風險；而三檔存續期間平均15.4年，美國聯準會一旦降息，還能期待高資本利得。

　

跟隨巴菲特　把握短債行情

值得一提的是，前一陣子巴菲特旗下波克夏大買短債，短債也成為市場討論焦點。ffaarr投資理財部落格版主哆啦王說，近期債券殖利率出現倒掛（指美國短天期公債殖利率高於長天期公債殖利率），現在短債不僅利率高，還因為存續期間短，具波動低、利率風險低等優勢。

此外，中原大學國貿系兼任助理教授廖仁傑也表示，「除了巴菲特大買短債，特斯拉創辦人馬斯克也看好；以波克夏來說，短期股市部位漲多獲利了結，資金需要找地方停泊，而目前美國短債利率達5％，非常誘人。如果投資人手上有筆閒錢，可效法他們這樣做，將部分資金配置在短債。」

尤其相較美元放銀行定存，有綁約問題，進出不像短債便利，現階段配置短債，現金流更靈活。以元大美債1-3（00719B）為例，今年以來3次季配年化配息率分別為4.4％、4.2％及4.8％，較長天期公債ETF高，至於該檔ETF的除息月分則為1、4、7、10月。

 

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