【理財雙月刊】烏雲散去逢回是買點　美日台股市仍是主流

圖文／鏡週刊

走過10月的悶行情，11月全球股市又展開攻擊；接下來，投資人將面對「兩好一壞」的狀況，一好是全球半導體景氣復甦明顯，美股、台股受惠深，二好是波克夏又宣布將在日本發行日圓計價的公司債，加上日企獲利增長，投資日股是道送分題；至於一壞，則是利率水準的波動難測。而為了避免一壞打亂投資步調，老生常談的定期定額最穩妥。

11月初開始，幾乎全球的股債市（中港除外），都突然轉為一波強勢的多頭格局，但投資人在歡樂氣氛之下，應該要先看清楚這波多頭走勢是在哪些因素下堆疊起來的。

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美利率大跌　激台股走強

首先是10月底以來的油價重跌，大大緩解了全球投資人對中東地區衝突的憂慮，從原本可能引發世界大戰的層次，降溫成以色列教訓恐怖分子的軍事行動；事實上，戰事爆發不僅讓油價相較10月19日的高點下跌近2成，甚至遠遠跌破了10月6日恐怖衝突發生前的價位，這也暫時緩解了通膨的壓力。

其次就是美國公債殖利率的急跌，不只讓債券價格大漲，更引導科技股領軍的全球股市表現強勁。以對美國公債殖利率反應極為敏感的元大美債20年（00679B）為例，11月以來的價格大漲超過1成，另外美國科技股指標輝達（nVIDIA），11月以來的股價漲幅更是超過2成，創下歷史新高。

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受到美股激勵，台股走勢強勁，加權指數從萬六保衛戰，迅速衝高到17,200點以上，指標龍頭股台積電更是連出2大利多，一方面是公告的10月營收創下歷史新高，另一方面則是宣布將調高季配息至3.5元，這2股力量將台積電股價在短短2週內推高1成左右，龍頭股如此強勢，台股當然也紅通通。

而今年以來表現名列世界前茅的日本股市，一樣走勢強勁，日經股價指數從10月底的30,600點左右，快速上漲至33,600點附近，更在11月15日一天內創下大漲824點的驚人紀錄，這一方面是受到國際股市的帶動，另一方面則是因為日本的上市公司在10月底開始陸續公布季報，可以發現這些公司普遍在7月到9月的業績表現良好，例如日本龍頭企業豐田集團，又不負所望創下令人驚訝的獲利紀錄。

不過，相對於美日台股市的強勢表現，中港股市的走勢就弱了一點，指標股阿里巴巴更曾在1天內大跌1成，連帶拖累了騰訊、百度、京東等電商相關個股的表現，顯然也反映了今年中國「雙十一」檔期冷清的結果。

臨兩好一壞　須謹慎以對

展望未來，投資人可能將要面對「兩好一壞」的狀況，所謂2好，第一就是全球半導體景氣復甦趨勢明顯，此從台積電10月的營收表現即可看出端倪，加上未來3奈米製程的營收獲利貢獻將持續增長，在龍頭股的帶動下，台股自然逢回是好買點。

第二是巴菲特的波克夏公司，又宣布將在日本發行日圓計價的公司債，這當然馬上讓人聯想到巴菲特又要在日本大買股票了，伴隨著日本企業獲利持續增長，日本股票物美價廉的優勢，儼然是股市投資的送分題，如有逢回也是好買點。

至於所謂的一壞，則指投資人還是要小心謹慎面對利率水準的波動，此波的多頭走勢受益於美國利率大跌甚多，不過，也因為美國利率在短線的跌幅過大，未來如有反彈，特別是聯準會官員若再大爆鷹派言論，恐怕也會影響到股市表現。

當然最後還是一句老話，除了逢回買進外，定期定額投資更是個好方法，最近市場上流行的「台美日三龍頭基金」定期定額投資，就很適合風險分散與長期投資者參考。