儲值卡王爭奪戰1／智冠引入榮剛換股「不花錢」反擊網銀　律師：委託書成決戰場

圖文／CTWANT

2024年伊始，遊戲廠智冠（5478）經營權之爭持續延燒，智冠2日購買媒體頭版廣告，指控網銀國際「操控股價，先壓低、再買進」；網銀國際隨即在臉書粉專反擊，公司股權異動絕對如實申報，可受公評也將主動配合調查，並籲請主管機關「務必嚴查此股權交換案」。使這場經營權再掀戰火。

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智冠由今年73歲的王俊博在1983年創辦，從單機遊戲代理做到自製遊戲，後來以發行遊戲儲值卡為主力，在遊戲市場建立霸主地位。2018年董監改選時，引來全台線上博弈一哥「星城online」發行商網銀國際與橘子遊戲（6180）聯手入股10%，提名4席董事及1席監察，智冠找來台鋼集團併購操盤手王炯棻助陣，成功防堵，網銀僅得1席。2021年雙方第二回合交手，市場盛傳智冠禮讓1席，網銀取得1席董事1席獨董。

隨智冠2024年即將改選，公司派與市場派進入第三回合交戰。去年11月，智冠股價走勢開始不尋常，不到一個月從100元翻倍衝上206元，依公開觀測站資料，11-12月，台中地區的券商買進近1萬張，以智冠股本約12.75億元計算，約占7.8%股權，接近王俊博個人持股（16.9%）的一半。

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市場傳出，「網銀國際又繼續買進持股！」從市場成交數量及股價推估，網銀國際約斥資近15億元買進10.6%智冠股權，另據智冠2023年報資料，（截至2023年4月）網銀國際及相關陣營的持股約18.7%，兩者合計市場派的智冠近3成股權，與公司派王俊博及同陣營人士相當。

這次智冠出大招回擊，12月21日決定發行新股，引進台鋼集團旗下榮剛（5009），以1股智冠換2.2股榮剛，換股決議公開後，智冠股價連吃2根跌停板，從188.5元跌到141.5元，身為大股東的網銀國際26日公告，已蒙受4.79億元跌價損失，並在官網上呼籲股東們捍衛權益，對跌價損失進行民事求償，將戰線擴大到2.4萬智冠股東。

除了跌價損失，市場派的銀彈攻勢，也因公司派的換股戰術，在董監改選前先苦吞下敗仗。法人推估，1月31日換股完成後，榮剛將成為智冠最大單一法人股東，持股達18.3%，網銀的持股比重將被稀釋到約25%。「等於智冠不用花任何錢，就將可以掌控的股權拉高到近半。」

面對雙方的奇襲及奇招反制，智冠及網銀國際不斷公開叫陣喊話，就榮剛的角色，網銀指稱榮剛是「鋼鐵股」怎懂遊戲事業，智冠則回擊，台鋼集團已轉型到網通事業、運動、健身、休閒旅遊、餐飲、生技等各個不同層面，榮剛則是台鋼集團的核心事業。

另外智冠老董王俊博打出員工牌，指稱若和網銀國際合作，一千多名員工會無所適從，「我創業以來，最重要的資產就是員工，若這時放棄，我對不起他們」。網銀則回應，「網銀國際的制度與福利，是智冠可來了解比較的。照顧員工也應該是平常要做的，不是遇到危機時才想到員工。」網銀旗下也有約1000名員工，2018年12月接手樂陞「樂美館」員工後，還擴增美術團隊。

此外，智冠聲稱「無意進入博弈產業」，網銀國際也反擊，博弈遊戲已是目前台灣遊戲業最重要的獲利來源，直指智冠的主要營收來源遊戲儲值卡「MyCard」，服務的博弈遊戲就高達51款，智冠旗下的網龍也研發鑽石俱樂部、鑽石角子等博弈遊戲。

「智冠身為台灣遊戲業一份子，經營博弈遊戲將近20年，如今董事長為了本身私利，無所不用其極，為了抹黑本公司而將博弈產業汙名化，也抹煞了自己團隊與眾多遊戲大廠在博弈遊戲的努力。」網銀國際在聲明中說到。

農曆春節博弈旺季還沒到，兩大遊戲廠已打得砲火四射。「經營權之爭就是比拳頭（股權），從目前來看，市場派要再從市場買進的機率不高，剩下的就是徵求委託書，屆時雙方陣營會端出甚麼樣的『誘因』來吸引散戶股東，值得小股東們觀察。」一位專精企業併購的律師告訴CTWANT記者說。