【美債先抱先贏1】千載難逢好買點　教授看好4成獲利千萬搶美債

發布時間：2024/2/15 07:57

圖文／鏡週刊

美國聯準會聲明3月不降息，仍未澆熄投資人對債市的期待，美債價格走揚，殖利率跌至近期新低，買進的甜蜜點回不去了嗎？「這要快點買，現在就是底部，我今年初買到1千萬達標，美國一旦降息是不等人的，當然要先卡位。」億元教授鄭廳宜說，等待降息這天開花結果，長抱3年更可賺逾40％報酬。

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「不用問抓什麼買點，有閒錢就全部買。」鄭廳宜說，雖然他在去年建議投資人，花半年時間定期定額慢慢買，「但現在不同了，債券價格已是底部，現在不買，你要何時買？」他強調，等到降息啟動再買，就錯失良機了。

去年原本設定每個月的24日花30萬元買進美債20年ETF，持續定期定額至年底買到400萬元，但鄭廳宜竟在今年初就加碼至千萬元水位，「我開turbo補滿到1,000萬啊！估計未來3年漲幅40％，那我就獲利400萬元；這輩子都碰不到這麼好的買點。」他話說得篤定。

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1.不用抓買點，現在是底部

鄭廳宜認為，股票的評價模式難以準確估算，因每年獲利多少、能配發多少現金股利都是未知，反觀債券卻有固定的「折現評價模式」為基礎，因此計算債券價格就簡單得多。

以中信美國公債20年（00795B）為例，存續期間17.06年，年化配息率逾3％，估3年降息2％，可推算總報酬：（資本利得17.06％×2）＋（股息報酬3％×3年）＝43.12％

買房子注重地段，而投資注重等待，鄭廳宜提醒，卡位當債粉要有耐心，必能收割高報酬。

2.估今年降6碼，先抱先贏

他提出泰勒法則（Taylor’s rule），依據通膨率、GDP試算出，能控制通膨且讓經濟穩定成長的適當利率，「泰勒法則導出，年底美國聯邦基金利率應降至3.75％左右，才能維持經濟軟著陸，而以目前5.5％～5.25％推算，今年降幅是6碼。」鄭廳宜解釋，債券價格和利率呈現反向關係，「啟動降息」是點燃債券漲勢，而「降息幅度」則有助於評估賺多少。

再看進場的時間點，「歷史3次經驗可見，『停止升息』和『啟動降息』這2個買進時間點相較，選擇後者，你會少賺16％。」鄭廳宜用往年的數據看平均報酬率，同樣抱到降息結束，停止升息時買進債券ETF，平均報酬達55％，但啟動降息時才進場，平均報酬為39％。

3.漲幅不輸大盤，又可安心抱

他甚至斷言這3年債市漲幅會大於如0050等市值型ETF；台股目前萬八，指數突破2萬點、相當於漲約1成，但中途要忍受震盪風險；而債券ETF相對穩健，以00795B為例，只要降息1％，債券價格便上漲17.06％，再加上年化配息率逾3％，一年就有20％報酬。

「債市漲幅不輸大盤又能安心抱，穩健型和積極型投資人都該配置美債，股海有如槍林彈雨，更要抱緊債券當保護傘。」鄭廳宜說，20年以上的美債ETF大多採取季配息，可穩定領息還可賺價差，最具優勢。