CoWoS被高估了？台積電跌落千元下　專家揭「3大內幕」：輝達砍單是誤傳

記者莊蕙如／綜合報導

台積電股價今（4）日開盤大跌24元，一度跌落千元以下。近期市場對台積電的消息頻傳，不僅美國總統川普可能調高關稅的消息引發關注，更傳出台積電的CoWoS先進封裝產能遭大客戶輝達（NVIDIA）削減，對此，天風國際證券分析師郭明錤日前指出，台積電的CoWoS擴產計畫並未改變，並進一步分析市場傳言與實際狀況出現落差的三大可能原因。

對於市場流傳輝達2025年在台積電的CoWoS投片計畫，可能從原先的40萬片以上下修至38萬片，郭明錤認為這與他的調查結果有所不同，並指出可能的解釋。

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郭明錤提到，首先部分市場參與者對輝達2025年的投片計畫預期過於樂觀，導致當前數據與預期不符時，市場便誤認為出現砍單情況。其次，市場對台積電2025年CoWoS產能的成長幅度也可能高估，進而影響對輝達訂單的判斷。最後，輝達B200與B300系列產品的轉換時間提前，導致生產計畫出現調整，這一變動可能被市場誤解為砍單消息。

郭明錤強調，根據他的調查，台積電的CoWoS擴產計畫仍在進行，並將持續逐季提升，預計2025年12月可達每月約7萬片產能。此外，輝達自去年第四季以來，在台積電的CoWoS投片規劃並無重大變動，顯示市場傳言與實際情況仍存有落差。

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他進一步指出，台積電在產能擴張方面一直相當謹慎，除非短期內產業趨勢發生劇烈變化，否則大規模砍單並不容易發生。他以去年AI熱潮最盛時為例，當時輝達曾樂觀提出希望台積電將CoWoS月產能提升至10萬片，但台積電以審慎評估為由未同意。如果這類客戶的樂觀需求流出，可能成為市場推測台積電產能與輝達訂單的依據，進而催生市場傳言。