發布時間:2025/3/23 13:32
記者薛明峻/台北報導
台股上周跌深反彈,而股王信驊(5274)從去年8月史高5345元,到上周五收在3350元,跌幅高達37.32%,不過本土投顧報告指出,ASIC(特定應用積體電路)伺服器蓬勃發展有利信驊營運,長期成長趨勢仍大致無虞,因此重申買進評等,以2025-2026平均預估每股盈餘(EPS)100.7元推算新目標價為4050元。
本土投顧報告指出,在AI伺服器方面,信驊認為GB300伺服器機櫃中的BMC(基板管理晶片)約71顆,客製化AI ASIC伺服器中的BMC約22顆,儘管各機櫃含量下降,但AI ASIC伺服器資本支出效率相對提升,公司對ASIC趨勢保持樂觀看法,預期後續營運將因此受惠。不過投顧認為,因企業需求仍維持疲軟,下修今年BMC出貨預估量至149.4萬顆,僅增16%。
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受客戶因關稅疑慮而提前拉貨,及一般型伺服器需求升溫,投顧預期信驊第1季營收僅季減11%,展望第2季,受惠於中國急單需求,預期營收將季增3.5%。投顧指出,儘管公司近期遭遇逆風,但PFR(平台韌體保護與恢復)、輸入輸出擴展卡等更多元產品組合長期將有利於潛在市場擴張,考量一般型伺服器拉貨動能相對平淡,下修今年及明年EPS預估,目標價從前一次4500元下修為4050元,仍重申買進評等。
投顧進一步指出,信驊將維持新伺服器平台BMC市場領導地位,輝達GB300機櫃包含71顆BMC,將有利於信驊營收成長,成長動能較高的AI伺服器將成為信驊營運的下一支柱持續成長。而用於伺服器硬體資安防護的PFR產品可望逐步蠶食現有廠商市場,預期2025年之後將開始放量,有助於公司分散業務,不再過度集中於BMC事業。此外,輸入輸出擴展卡產品預計將於2025年開始貢獻營收,並在2026年大幅成長。
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