光學大廠前景不明！外資戒慎看大立光　大和資本狠心「帶頭降評」

記者莊蕙如／綜合報導

在川普拋出對中「對等關稅」新政、全球供應鏈承壓之際，台灣光學大廠大立光（3008）10日召開第一季法說會，儘管股價跟隨台股反彈走勢攻上漲停，收在1,980元，外資對其後市仍趨於保守，市場觀望氣氛濃厚。今（11）日9時30分早盤，大立光些微上漲至1985元，漲幅0.25%。

大和資本（Daiwa Capital Markets）搶先市場動作，成為川普再掀關稅戰後首家下調評等的外資券商，將大立光投資建議自「買進」調降至「中立」，並將目標價從3,075元大幅下修至2,375元。大和指出，iPhone終端需求疲弱，加上關稅政策不確定性升高，導致蘋果供應鏈風險快速攀升。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

根據大和的估算，美國目前約佔iPhone全球銷售三成，為其最大單一市場，而iPhone的物料成本約為零售價的四成，其中鏡頭與相機模組佔比達20%，是最大零組件成本來源。倘若高關稅環境延續，蘋果恐須提高售價或對上游供應商施壓砍價，對以高毛利率著稱的大立光將形成實質衝擊。

大和也警告，在美國對中課稅升溫的同時，中方亦宣布對美國商品祭出最高達84%的反制關稅，蘋果在中國的營運風險同步升高。大立光身處蘋果核心供應鏈，在這場貿易戰的夾縫中，營運可望面臨前所未見的挑戰。

廣告 更多內容請繼續往下閱讀

儘管如此，凱基投顧則在法說會後維持樂觀態度，看好大立光在光學領域的技術領先與產業地位，續予「買進」評等，並給予合理股價3,270元。

法人普遍認為，大立光第二季將步入傳統淡季，加上地緣政治與政策干擾持續升溫，未來表現仍需密切觀察全球需求與蘋果供應鏈策略的調整。