台積電法說恐變「法會」？外資頻下修目標價　分析師曝赴美設廠細節是關鍵

記者馮浩倫／綜合報導

台積電法說會將在今（17）日下午舉行，但外資態度冷冰冰，已有6家以上的外資調降目標價，下修幅度最高達26%，再加上荷蘭艾司摩爾公司（ASML）Q1財報出爐，訂單較上季減少45％，造成股價重挫，半導體先進製程呈現低氣壓。分析師對此表示，這次台積電法說會，美國投資細節才是關鍵點，甚至要注意「法說會變成法會」。此外，與台積電呈兩樣情的是晶圓二哥聯電，因中方關稅豁免，低檔承接風險並不高。

台積電將於今日下午舉行法說會，因市場預期台積電赴美擴大投資會壓縮長期毛利率。各家外資紛紛下修預期目標價，例如滙豐在2個月內就2度下修，從1500元減少至1100元，減少了26%，包括大摩、小摩、高盛、野村等外資，皆進行下修，又以花旗1050元為最低。

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根據「旺得富理財網」報導，分析師陳榮華指出，從昨（16）日股價就可以反映出，台積電今日法說，必然得揭露更多美國設廠的細節，不然恐怕不排除「法說會變法會」的可能性。

與台積電對比，呈現兩樣情的是超微（AMD）、輝達（NVIDIA）等委託台廠代工的晶片，路透社等外電報導，隨著中國海關總署日前對進口晶片原產地的認定標準進行調整，製造地等同原產地，台廠生產的晶片將被豁免於中對美產品施加的125%懲罰性關稅。除台積電之外，外媒分析，聯電、世界先進也將是主要受惠者，有助吸引德儀（Texas Instruments）、英特爾（Intel）等美企客戶轉單。

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陳榮華對此表示，原本在中國使用美製晶片的AI伺服器、消費電子等領域，可能會轉向台灣代工廠，藉此避開美國關稅，而聯電更有機會承接原由格芯（GlobalFoundries）、安森美（onsemi）代工的訂單。加上中國新規上路，聯電將可以鎖定有轉單需求的中國本土IC設計公司，持續拓展在成熟製程（28nm及以上）的市占率。

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