發布時間:2025/5/2 17:25
記者莊蕙如/綜合報導
雖然日月光投控(3711)在AI晶片與轉單效應加持下,先進封測業務展望持續樂觀,但因第二季營收預期不如市場預期,加上電子代工服務(EMS)表現偏弱,外資對其整體成長力道產生保留態度。包括美系、日系與港系在內的六家外資券商,近日同步下調日月光目標價,儘管多數仍維持正面評等。
目前日月光尚未觀察到訂單出現異常波動,AI相關需求與急單持續推升其封測業務表現,公司預期第二季營收可望持平或小幅成長。不過,由於EMS業務受到需求轉弱影響,整體財測低於市場先前預期,成為外資調整評價的關鍵因素。
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儘管如此,外資對日月光在AI先進封測領域的發展仍抱持信心。公司目前是輝達Blackwell晶片的主要測試供應商,並預計2025年可望從先進封裝與測試項目增加逾10億美元營收。法人指出,日月光的子公司矽品也被納入輝達最新宣布的5000億美元美國AI基礎建設計畫參與名單,並將自明年下半年起與京元電共同負責Rubin晶片最終測試。
在CoWoS業務方面,雖台積電預計自明年起放緩擴產腳步,日月光仍將持續承接來自台積電業務的外包訂單。展望全年,日月光預估先進封測業務今年可貢獻營收約16億美元,並帶動下半年毛利率回升至24%至30%的長期區間水準。全年每股盈餘(EPS)預估值則與先前預測大致持平。
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在此背景下,六家外資同步調整日月光的目標價,其中美系券商多將目標價自200元下修至165至188元不等,評等仍維持「買進」或「優於大盤」。日系則將目標價自190元調降至150元,並轉為中立看待,港系投行則下修至162元。整體而言,市場對日月光先進封測的成長潛力保持正面,但對其EMS業務面臨的結構性挑戰,也顯得更加謹慎。
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