老AI笑了！GB300出貨倒數小摩欽點「5檔王牌股」　行家加碼：鴻海搭「兩大關鍵角色」才夠

記者莊蕙如／綜合報導

AI戰局持續升溫，摩根大通（小摩）針對個人電腦與伺服器市場出具最新報告，再度點燃市場關注焦點。報告中明確點名台灣5大AI供應鏈重鎮，包括廣達、緯穎、鴻海、信驊與華碩，全數給予「優於大盤」的投資評級，激勵股王信驊昨（4日）勁揚逾4%，重返4,000元整數大關。

不過，根據《旺得富理財網》報導，資深分析師陳榮華深入解析小摩的評級邏輯指出，這5檔雖皆屬AI核心股，但在產業結構與訂單轉化的條件上，仍有強弱之分。他強調，若從量產實力與毛利結構來看，廣達與緯穎才是真正站穩AI浪頭的關鍵主力，廣達具備客戶分散與抗週期能力，緯穎則因主攻純白牌市場、毛利高、訂單能見度清晰，更顯價值。

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為擴大獲利槓桿，行家建議不妨同步佈局具備液冷技術實力的關鍵散熱股，如奇鋐與雙鴻。尤其考量輝達Blackwell晶片因高功耗必須導入液冷方案，液冷零組件將成未來出貨主流，散熱廠將扮演不可或缺的角色。

產業動能面方面，AI伺服器正迎來技術大幅迭代。GB200已於第2季開始放量，下一代GB300預計最快在第3季末進入出貨高峰，受惠於沿用既有Bianca架構設計，將加快量產進度，法人普遍預期Q4將看到明顯的營收貢獻。

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但陳榮華也提出潛在風險，提醒投資人警覺匯率變動與國際政經風險的干擾。若台幣持續升值至31元水準，將侵蝕廣達、鴻海這類毛利偏低代工大廠的利潤空間。此外，川普所拋出的全球關稅戰略若進一步升級，恐壓抑企業IT資本支出，間接影響AI伺服器導入進度。

整體而言，在技術更新換代、全球資本支出擴張與平台汰換三重推力支撐下，AI供應鏈仍具長線爆發潛力。短線上，9月GB300量產與匯率波動將是兩大觀察重點；長線則可望受惠AI雲端與邊緣運算全面開展的大趨勢。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。