高股息丟包不用怕！存股高手揪出「聯發科」賺錢真本事　入手「4大時機點」一把抓

財經中心／綜合報導

IC設計龍頭聯發科（2454）前陣子遭到元大台灣高息低波（00713）、群益台灣精選高息（00919）、復華台灣科技優息（00929）、兆豐電子高息等權（00943）等數檔高息ETF陸續剔除，對此，投資達人「股海老牛」在《股海老牛》YT頻道指出，多數高息ETF只是邁入「降息邏輯」的操作，為了在除息旺季能夠穩定配息，只好把資金挪進短期殖利率看起來比較甜的個股，聯發科去年股價上漲近4成，殖利率一時顯得不夠吸引人，因此遭到演算法排除，但非代表公司變爛，只是演算法暫時不愛而已，「記住一句話，被ETF刪除，不等於股票失寵；投資人不能被ETF牽著走，而是要看懂價值，耐心等待。」他認為，聯發科基本面依然很強，不但營收穩、獲利佳，而且配息不間斷。　

聯發科上周五（11日）上漲20元，收在1,420元（+1.43%），成交量9,734張，外資連三買，入袋7,468張， 6月營收564.34億元，創下33個月來新高，月增24.91%，年增30.96%；第2季在新台幣強勢升值下，累計營收1,503.69億元，季減1.92%、年增12.67%，仍然達成營運目標；累計上半年總營收3,036.81億元，較去年同期成長16.47%。股海老牛表示，聯發科是一家很務實的公司，賺到的錢大多拿去投入研發或直接配息回饋股東，這樣的經營模式，對於想要同時追求資本利得與穩定現金流的長期投資人來說，是一個相當討喜又安心的選擇；雖然目前由於股價較往年提升，導致殖利率略為下滑，不過，如果從5年前開始存股聯發科，總報酬率高達2倍以上，年化報酬率有27%，尤其是2023年以來，報酬率與大盤顯著拉開差距，是長期持有跟著公司成長的成功案例之一。

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「存股獵人不是天天出手，而是挑時機埋伏！」股海老牛表示，2024年上半年，聯發科從880元一路飆到最高的1,575元，漲幅將近8成，今年上半年觸頂後開始疲軟，特別是在4月股災過後，雖然一度站上年線，但很快又跌破，「到底能不能買？本益比合不合理是很好判斷成長股的工具之一。」以法人預估今年EPS約68元來算，目前本益比約19倍，相較過往成長期超過20倍，算是合理偏中價位，「不算特別便宜，但也沒過度溢價，本益比支撐充足，拉回更具吸引力。」股海老牛指出，如何入手類似高價龍頭股可以參考4種作法：1、耐心等到本益比拉回到偏低區間。2、等待股價回到年線以下。3、使用左側交易慢慢布局。4、買進持有聯發科的ETF（0050、0056、00692），分散風險，如此既不會被價格嚇退，也能更安心掌握長線獲利機會。

聯發科成立於1997年，是台灣第1家專注晶圓IC設計的公司，現在已經是全球第5大IC設計廠。股海老牛指出，聯發科沒有自己做晶片，而是專注在設計與解決方案，生產則交給台積電（2330）等代工夥伴，主力業務在行動通訊、車用晶片及電源管理IC等次要營收來源，最近推出的車用晶片CX-1，更是成功整合聯發科的CPU與輝達的GPU，打入智慧座艙與ADAS（高級輔助駕駛系統）市場，同時積極布局WiFi 7衛星通訊、AI PC等新技術，「簡單說，聯發科的戰場早就不只是手機晶片，已經深入智慧家庭、AI電腦、雲端運算、電動車甚至元宇宙裝置的各個角落，聯發科不只是IC設計師，更像是未來科技的建築師。」

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股海老牛說，2023年對聯發科來說可說是風雨交加，EPS從2022年的74.59元掉到48.51元，市場信心一度動搖，但是2024年情勢大逆轉，第1季EPS直接衝上19.85元，創下近7季新高，全年EPS回升至66.92元，重返成長軌道，毛利率也站回49%以上，「不僅代表晶片市占穩定，也顯示產品組合與成本控管全面升級，賣得出去也賺得更多。」更令人期待的是，2025年還有AI Chromebook、車用CX-1、Google TPU等新案挹注，營收結構將會更加穩定，「這不只是止跌回升，更是進入全新成長循環的開始。」綜合來看，聯發科的EPS回升速度佳，獲利結構同步改善，還同時開拓營收新來源，具備強大的「賺錢真本事」。

「這不是題材王，什麼才叫題材王？」股海老牛認為，聯發科絕對不是什麼「躺平股」，正在默默點燃AI手機和AI電腦、ASIC定製晶片、車用晶片等3支火箭，準備衝刺未來5年的高軌道成長，整體來看，聯發科的成長曲線正從過去「靠手機吃飯」，逐步轉向「AI、ASIC、車用晶片」等三大動能並進的新架構，「這不僅是業務的轉型，更是戰略層級的重塑。」當然，目前營收比重還沒完全轉換，新事業能不能成為主力？尚待時間驗證，不過可以確定的是，聯發科已經不再只是手機晶片廠，而是未來科技戰場上穩紮穩打的關鍵玩家。

股海老牛說，聯發科雖然不像金融股那樣每年穩穩配息，但是近10年配息紀錄非常大方，2021年賺70.5元，現金股利配發73元；2022年獲利稍跌，但還是配息76元；2023年EPS掉到48.5元，仍然豪氣配出55元，幾乎是「賺多少就配多少」；2025年合計配發54元，配息率超過8成，代表公司對於未來獲利恢復高度信心，也願意把成果分享給股東，對長期投資人來說，是一種非常正向的訊號。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。