台股創新高「無薪假也變多」　學者示警「非理性繁榮」泡沫風險

記者鄧宇婷／綜合報導

台股再創歷史高點，景氣表面亮眼，但另一頭的勞動市場卻傳出警訊。根據勞動部最新統計，全台實施無薪假的企業與人數持續上升，反映「股熱薪冷」的現象。學者警告，這種榮景若缺乏實質支撐，恐是「非理性繁榮」的前兆。

台股加權指數上週五（3日）收在26,761點，再創歷史新高。據《聯合新聞網》報導，富邦投顧董事長陳奕光分析，外資進場明確，加上與國際股市的比價效應、台積電ADR溢價效應、AI題材帶動、以及資金流入，使大盤表現強勢。他認為短線仍可能挑戰27,000點，但提醒投資人留意資金過度集中與評價偏高的風險。

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不過，勞動部上週公布的數據卻顯示，無薪假情況持續增加。全台已有398家企業、8,505人受影響，其中製造業有327家，人數8070人，占比高達九成五，顯示傳產與高科技產業榮枯差距擴大。近半個月內新增約1,200人實施無薪假。

政大金融系教授殷乃平指出，資金過剩、房市受限，使游資湧向股市。「若要說已出現非理性繁榮的跡象，是可以。」他進一步警告，若未來成熟製程面臨競爭、晶片出口轉弱，或將浮現泡沫風險。

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台灣經濟研究院院長張建一則表示，目前AI帶動的需求強勁，本益比約20倍，尚稱合理，但若明後年整體股票全面上漲，泡沫的疑慮將難以避免。

亞太商工總會執行長邱達生也指出，亞洲開發銀行近期將台灣全年經濟成長率上修至5.1%，主因仍是半導體與AI出口表現亮眼。但他提醒，這波成長主要集中在少數高科技族群，意即實際帶動經濟成長的，只是不到一成的勞動人口。

他並指出，亞洲多國面臨關稅上升衝擊，台灣傳產出口同樣受影響。過去出口美國的平均關稅僅約3.5%，如今部分項目已飆升至20%以上，導致訂單減少、無薪假延長，恐進一步擴大製造業困境。