【理財雙月刊】景氣冷股市熱　二關鍵下半年台股續強

圖文／鏡週刊

美國聯準會明明宣示繼續升息，台灣景氣燈號也連7藍，但不論美股還是台股，卻表現得熱情無比，美國納斯達克指數上半年強漲逾30％，台股加權指數也大漲近2成。接下來台股還有機會續強嗎？成為投資人最關心的話題。

 

今年上半年台股加權指數大漲近2成，在亞洲僅次於日本日經指數，相對於台灣景氣燈號「連七藍」的低迷氣氛，這樣的表現有些令人意外。

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究竟接下來的台股，會不會如部分經濟學家認為，將步入弱勢空頭行情？成為投資人最關注的問題。但事實上，如果我們同步注意到，今年上半年美國納斯達克指數漲幅高達31.73％，那對科技股領軍的台股展現出的強勢表現，似乎又不會太過於意外了。

　

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AI商機　前景可期

美股、日股、台股都在今年創下漂亮的成績，彼此間有何關係？從中是否可以觀察出接下來台股的走向？

首先來看日本股市的轉變。日本今年以來的多頭行情，可說是寫下了全球第一的大驚奇，一方面當然要歸功於股神巴菲特的大力加持，使全世界投資者的目光重新回到日本；另一方面，日本股市的多頭行情也呼應了「走出失落30年，日本製造業復興」的主軸。在日本龍頭企業的領軍下，從長期趨勢來看，顯然日本股市的多頭火苗，還只是剛開始而已。

再來看台灣的股市，向來深受美國納斯達克指數影響，今年同樣亦步亦趨地跟漲。但讓許多投資人、甚至經濟學家都搞不清楚的是，美國聯準會明明就已經宣示將繼續升息，並沒有要改變緊縮政策的路徑，台灣景氣燈號也是一路藍，為什麼有經濟櫥窗稱號的股市卻如此強勁？

關鍵在於「人工智慧」科技的大爆發時代，已正式來臨！今年以來受惠最大的首推廣達、緯創等相關企業，其次就是在台股權重第一名的台積電。

若純就已公布的營收數字來看，不管台積電、廣達或緯創，今年上半年的營收數字，比起去年上半年同期的表現都乏善可陳，台積電的股價甚至一直被「去庫存」的雜音所困，每上漲一波，就會有人出來潑一次冷水。

但問題在於，股價反映的是未來而非過去，不論是人工智慧大爆發的商機，或是即將在明年開始含笑收割的台積電3奈米製程產品，基本上都不會有任何去庫存的問題。簡而言之，這波納斯達克與台灣加權股價指數的多頭行情，是在反映即將到來的科技進步，而技術進步帶動的經濟成長，正是許多經濟學家在傳統理論數字分析之下，無法準確預測的部分。

如果從這個角度來看，以半導體龍頭企業領軍的台股，應該也會跟日本一樣，有機會走向比較長期的強勢格局。

　

資金湧入　推波助瀾

另外，帶動台股走強的，還有一個重要的力量，那就是資金。根據央行公布的資料顯示，今年以來台股證券劃撥交割款餘額一路向上攀升，至5月底已高達新台幣3.26兆元，創下歷史新高紀錄，對應不斷大幅衰退的壽險保單銷量，以及相對低迷的房地產市場，證明台灣民間資金流入股市的趨勢。

要知道，台股上半年有5月的傳統繳稅季節，市場資金並不寬裕，在這樣的情況下，台股證券劃撥交割款餘額竟能創下歷史新高，表示資金的支持力量不可小覷。

2023已經走入下半年，台積電對市場的影響也將越來越重要，特別是輝達（nVIDIA）共同創辦人黃仁勳、超微（AMD）執行長蘇姿丰2位全球半導體巨擘，同時也是「台灣囡仔」接連來台，某種程度也是提醒大家，台灣在下一輪人工智慧產業爆發時代的重要性。

除此之外，沉寂許久的航運類股，在龍頭股長榮海運強勢除息的帶動下，似乎也重新引來投資人的目光，由於下半年向來是航運業的相對旺季，也是行情的觀盤重點，可以預見接下來的台股，仍深具潛力。

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