鎧俠財報爆雷狂摔23%！台股記憶體跟著崩…創見觸跌停、南亞科華邦電遭倒貨　三派分歧：利空、震盪還是長多？

記者黃詩雯／綜合報導

日本記憶體大廠鎧俠（Kioxia）最新財報大幅不如預期，股價在14日早盤一度重挫逾23%，連帶引爆台股記憶體族群全面下殺。南亞科、華邦電帶頭走弱，創見盤中觸及跌停，旺宏、威剛、力積電、群聯等多檔爆量急跌，市場氣氛急轉保守。

鎧俠在13日公布2025年第二季財報，營業利益僅870億日圓，低於市場預期的960億至1,000億日圓，第三季展望也偏弱，預估營收5,000至5,500億日圓、營業利益1,000至1,400億日圓，同樣落後市場預估區間。業績失色主因產品組合轉弱，獲利較低的智慧裝置產品季增99%、占比拉升至35%，拖累平均售價（ASP）呈現低個位數季減。

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近期記憶體市場雜音增多，從「現貨價漲幅收斂」到雲端服務業者（CSP）為搶稅務優惠年底急拉貨，加上鎧俠財報爆雷，使台股記憶體族群回檔明顯。法人指出，市場目前分成三派：悲觀者認為南亞科（2408）、華邦電（2344）、威剛（3260）、創見（2451）、群聯（8299）等今年漲幅逾倍，漲多本身就是利空；且CSP提前拉貨可能造成重複下單，急單結束後，明年1、2月恐出現需求真空。

中性派則認為，短線震盪難免，但趨勢沒變。鎧俠第二季不如預期，是受NAND谷底影響，不過第三季已出現量增、價穩、利潤改善的跡象；只是現貨市場有點過熱，還需要終端數字來驗證。

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樂觀派則看得更長，認為AI正重新改寫DRAM、NAND與NOR的供需。三大原廠把重心放在HBM和DDR5，壓縮DDR4供給，缺口可能延續到2026年底；NAND則因原廠從PLC改回QLC，讓位元供給減少，加上CSP準備從2026年起用QLC eSSD替代部分HDD，使1Tb QLC／TLC與512Gb TLC價格近月漲超過50%。

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