散熱股衝天！大摩點名「兩王一后」狂飆到2026：奇鋐、富世達目標價直升1800元

記者莊蕙如／綜合報導

AI伺服器散熱需求升溫，使台廠11月營運全面噴發，外資對族群態度也更加積極。摩根士丹利最新產業評析指出，液冷元件出貨量在11月持續走強，預期動能將一路延燒至明年首季，而在台廠之中，奇鋐（3017）與富世達（6805）因營收爆量、產品線於AI循環中更具關鍵性，被列為最具攻擊力的兩檔標的，評等皆給予「優於大盤」，目標價上調至1,800元。

根據《經濟日報》報導，摩根士丹利科技硬體下游主管施曉娟表示，奇鋐11月營收衝上173.82億元，不僅月增6%、年增142%，更刷新歷來紀錄，優於原預期約6%。這波強度主要來自GB300伺服器機櫃水冷板模組持續放量，以及AI ASIC伺服器在水冷板需求端快速成長；手機均熱板雖未再增，但仍對總體營收有所貢獻。由於10、11月合併營收已達全年第4季預估的七成，大摩再度上調財測，預期該季營收將達485億元，季增25%、年增132%。

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外資同時看好奇鋐在2026年的地位不僅穩固，更有望隨供應鏈洗牌受惠。施曉娟透露，美系大型業者正在重新安排AI ASIC伺服器機櫃水冷板供應商名單，對奇鋐而言將形成額外助力。

富世達同樣強勢升空，11月營收14.83億元，月增14%、年增47%，不但改寫新高，也優於大摩預估7%。大摩認為其亮眼表現同樣與GB300相關出貨加速有關，推估第4季營收將達40.02億元，季增12%、年增44%，展現穩健成長。

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至於散熱族群另一重量級廠商雙鴻，11月營收24.44億元也創新高，但仍略低於大摩預期5%。外資指出，受美國感恩節連假影響，客戶拉貨節奏稍微放慢，使本月增幅未達預期，因此維持「中立」評等，目標價則維持在1,000元。

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