目標價喊出120元！外資喊買「這檔」獲利連5月狂增　2026年動能大爆發可期

記者黃詩雯／綜合報導

日系外資最新報告指出，汽車AM（售後維修）零組件大廠東陽（1319）已走出第二季低基期與關稅不確定性的影響，8月起月營收明顯回溫。在AM市場具備結構性成長的支撐下，營運前景轉趨樂觀。外資重申「買進」評等，目標價120元，並看好其2026年營運動能。

從獲利來看，東陽11月營業利益4.15億元，月增10.8%、年減11%；累計前11月合併稅前淨利達42.42億元，每股稅前盈餘6.97元，為歷年同期次高。以第四季進度推估，稅前盈餘與營業利益已分別達外資全年預期的84.6%與73.9%，整體營運優於原先估計。

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外資指出，AM需求優於預期，帶動東陽第四季營收可望季增20%；明年第一季在客戶庫存尚未回到正常水準下，營收仍有望再季增1%～3%。此外，美國汽車平均車齡已升至12.8年，6～14年車齡的維修與零件更換需求強勁，構成AM市場的長期結構性利多。外資因此上修AM營收與毛利率假設，並將東陽2025～2027年每股盈餘預估上調2%～4%，分別為6.02元、7.47元及8.28元。

公司表示，儘管今年仍受關稅與匯率變動干擾，但營運展現韌性，獲利已連續五個月月增，顯示產品具市場競爭力。隨旺季需求延續，東陽將持續加速生產與出貨，並推動科工、七股與新市等新廠建設，為未來3～5年的成長提前布局。

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