本益比不到13倍太委屈？「板卡大廠」2025年營收創高　董座看旺今年營運大爆發

記者周雅琦／綜合報導

板卡大廠技嘉（2376）董事長葉培城今（13）日在旺年會中對營運釋出正向展望，指出在AI伺服器業務持續推升下，2026年營收成長動能不會低於去年，即便AI市場基期已高，需求仍穩健延續。他也直言，目前技嘉本益比不到13倍，與公司實際成長動能並不相符，市場評價偏低不合理。

技嘉今日舉辦旺年會，葉培城指出，AI伺服器需求依舊強勁。他認為，AI產業正進入結構性成長階段，今年公司營運仍相當樂觀。針對市場盛傳輝達（NVIDIA）新一代Rubin L10可能僅由少數三家ODM廠承接代工，葉培城澄清，此說法僅適用於美國四大CSP供應商的高度標準化需求，並非整體市場常態。除一線CSP外，仍有大量二、三線CSP與企業級客戶，其需求規模較小、規格多元，且高度仰賴工程與技術支援，不可能全面集中於少數供應商。葉培城也強調，技嘉AI伺服器布局並未過度集中單一客戶，營收分布相對平均，小型客戶需求也是技嘉最具優勢的領域。

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談及供應鏈，葉培城指出，記憶體價格仍採浮動機制，短期存在不確定性，但對技嘉板卡業務的直接影響有限。在個股評價上，他直言，AI時代初期市場普遍給予同業20倍以上本益比，如今技嘉評價反而掉到13倍以下，與公司業績、獲利與成長前景相比，並不合理。不過他也表示，相信市場遲早會看見技嘉務實踏實的價值 。

回顧技嘉去年營運，公司受惠AI伺服器業務強勁成長，12月營收達303.06億元，年增72.22%，改寫同期新高紀錄；累計去年全年營收來到3369.35億元，年增27.08%，同步創下歷史同期新高。

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