年營收有望破千億？「這2記憶體大廠」訂單滿到2027！投資人喊：抱股坐等起飛

記者莊蕙如／綜合報導

記憶體族群股價短線震盪，市場一度出現急殺走勢，但法人圈卻給出截然不同的解讀。在AI伺服器與大型資料中心持續擴建的推力下，記憶體供需結構已徹底改寫，產業正邁入由AI主導的長周期成長軌道。法人直指，群聯（8299）與華邦電（2344）不僅未因股價波動動搖基本面，反而在需求能見度快速拉高下，2026年營收雙雙挑戰千億元關卡的機率正明顯升高。

產業端傳出最新進展，華邦電近期已完成2026年第一季合約價協商，DRAM價格漲勢有望自2025年第四季一路延續至2026年第二季，形成連續三季上行格局，甚至連2027年的新增產能也提前被客戶預訂，顯示市場對後續供給的焦慮程度持續升溫。法人認為，這樣的狀況在過往記憶體循環中相當罕見，也凸顯本波行情與傳統景氣循環已出現本質差異。

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回顧2025年，群聯全年營收達726.6億元，華邦電營收約894億元（含新唐），在價格走揚與訂單能見度同步提升的背景下，法人預估，兩家公司2026年業績皆有機會交出雙位數成長成績，進一步向千億元年收叩關。法人形容，這不只是量的成長，更是產業定價權回到供應端的結構性轉變。

從供給面觀察，DRAM與NAND正同步進入「AI超級週期」。原廠產能持續向高頻寬記憶體（HBM）與先進製程集中，使成熟製程DRAM與利基型產品的供給成長明顯受限；同時，雲端運算與AI應用需求高速擴張，讓市場供不應求態勢不僅延續至2026年，甚至被認為有機會拉長到更久。法人指出，這也是為何原廠在價格談判中話語權顯著提升。

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在NAND布局上，原廠態度同樣趨於保守。為避免重回殺價競爭的老路，消費型產品產能持續被壓縮，資源則集中投向企業級SSD與資料中心應用，藉此穩定市場秩序與獲利結構。法人分析，這樣的策略使價格波動風險下降，也讓中長期獲利能見度更加清晰。

值得注意的是，在供需持續吃緊的環境下，記憶體交易邏輯也正在改變。法人指出，原廠與客戶洽談長期合約時，已不再單純以價格高低作為唯一考量，而是同步評估客戶關係、未來成長性與策略價值。以華邦電為例，許多客戶目前最在意的是交貨穩定度，價格反而退居其次，實務上多採每季議價，且愈來愈多客戶希望提前鎖定未來兩到三年的產能，長約化趨勢相當明確。

不過，法人也提醒，在缺貨環境下，客戶往往會放大下單規模，為避免假性需求干擾產能配置，原廠已提高審核強度，透過比對歷史出貨、年度計畫與終端應用狀況，嚴控產能分配風險。整體而言，市場真實需求仍明顯高於短期供給能力，這也成為支撐記憶體產業長線多頭的重要底氣。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。