EPS上看45.41元！「電池模組股王」目標價喊1420元　2025年營收改寫記錄

記者周雅琦／綜合報導

電池模組股王AES-KY（6781）受惠AI伺服器功耗規格持續升級，帶動備援電池系統（BBU）出貨持續成長。公司今年1月營收達15.4億元，再創歷史同期新高；回顧2025年全年，在需求強勁帶動下，全年營收衝上160.01億元，年增近6成，改寫歷史新高紀錄。本土法人看好公司後市動能，給予目標價1420 元。

回顧AES-KY2025年營運表現，受惠於BBU需求旺盛，去年12月營收15.38億元，月增3.95%、年增29.59%，創同期新高；累計去年第四季營收44.6億元，季增8.02％、年增39.8％；推升全年營收至160.01億元，年增59.42%，雙雙改寫歷史新高。

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本土法人指出，AI 伺服器功率規格提升，使BBU出貨量與單價同步拉高，加上2.5Ah高容量電池芯開始導入，有助推升單位產品價值，成為推升AES-KY營收與獲利快速成長的關鍵。

不過，法人也提醒，公司2025年毛利率為36%，年減0.3個百分點，略低於預期，主因為5kW常規BBU產品價格競爭趨於激烈，加上輕型電動車（LEV）業務成長有限，壓抑整體毛利率改善空間。同時，高壓BBU產品驗證難度提升，研發與製程投入增加，帶動營業費用年增逾2成，使營業利益成長幅度不如原先預期。

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儘管費用前置壓抑營業利益增幅，法人仍看好AES-KY在電池芯合作開發與高規格BBU領域具備領先優勢，預估公司2026、2027年EPS分別可達45.41元與56.7元。考量2026年同業競爭加劇、2027年技術領先優勢可望再度顯現，給予1420元目標價。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。