國票金誰在主導？胡文琦爆300元紀念品藏「關鍵操作」

財經中心／綜合報導

台灣金融圈史上最慘烈的經營權攻防，正於國內最小金控國票金（2889）上演「類三國演義」。親民黨前發言人胡文琦今在臉書發文示警，指出 3 月 11 日一場原本例行的董事會，竟升高為公股陣營對旺旺集團投下「深水炸彈」的戰場，這場爭奪戰早已超越席次分配，而是公股聯手軍師，透過「銀彈、陷阱與背叛」交織而成的權力獵殺，企圖將國票金異化為由權力指揮的變形體。

胡文琦點出，要看懂這場「魔鬼藏在細節裡」的貓膩，須先釐清國票金特殊的股權結構，目前係由持股約22%的公股領軍，與各約10%的旺旺派及耐斯陳家形成三方制衡；而掌握約10%股權的台鋼集團（已結合其他民股），則成為左右勝負的關鍵第三方，胡文琦認為，過往脆弱的恐怖平衡已被打破，公股在有意無意間取得「整頓亂象」的道德正當性，進而發動這場由官方主導的強勢重組。

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針對 3 月 11 日通過的 300 元股東會紀念品，胡文琦直言這是精心設計的「斷頭台」，公股主導將預算拉高至 4,500 萬元，表面狀似感恩回饋，實則是以高單價誘因吸引股東親自領取，精準壓縮委託書的徵求空間，此舉旨在削弱旺旺長年依賴的全通、聯洲兩大通路優勢，使其在改選前夕陷於被動，當紀念品成為戰略武器，公股正利用公帑為自己的經營權保衛戰修築起一道金錢長城。

除了紀念品，胡文琦更質疑高達 93% 的盈餘配發率是「自殺式慷慨」，國票金 EPS 僅 0.63 元卻配發0.589 元，當「高價紀念品」與「罕見高配息」同步出現，這場「清倉大拍賣」背後藏著最赤裸的權力對價，他在臉書痛批，公股正動用公司資源「拉幫結派」，讓原本應是市場穩定者的角色「向下沉淪」，淪為競逐利益的操盤手，這種透支公司未來競爭力的作法，讓所謂的「公司治理」顯得無比諷刺。

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權力板塊的移動在董事會投票中展露無遺，胡文琦觀察到，11 日的「8 比 5」結果顯示，昔日與旺旺交好的盟友已在「民不與官鬥」的形勢下轉向，最驚悚的是，同屬領航集團旗下的代表竟然出現「分裂投票」，顯見民股同盟早已不是鐵板一塊，即便蔡紹中公開喊話支持公股想換取協商空間，但在這場全盤殲滅的殺局前，言論遠不及股權與投票權殘酷，旺旺陣營正逐步「被陷入被動」。

胡文琦憂心指出，國票金已淪為一場高度政治化的「奪權實驗」，當公股熟練運用短線策略，介入原應正常的經營實效改選時，勝負本身已不再是關鍵，他痛陳，政府力量竟公然伸入企業內部的運作邏輯，甚至動用資源介入股權結構與決策方向，使市場機制逐步讓位、臣服於權力的不當操作，這種由官方主導的強力干預，已讓金融市場原本的公平競爭原則蕩然無存。

針對亂局，胡文琦進言政府應審慎思考自身角色的邊界與本分。他強調，與其直接「下海、下場」主導經營權，不如回歸監理本位，讓市場機制發揮正常作用，交由專業經營與股東結構去自然形成治理秩序，唯有如此，企業經營才能回到效率與獲利的正軌，並真正保障 21 萬名股東的長期利益，而非讓這家金融機構持續陷入短期的權力競逐與內耗。

「這場爭奪戰真正值得關注的，已不只是誰拿下董事會。」胡文琦質疑，公股是否應以「這種方式」經營金融機構？當政府從市場穩定者異化為權力競逐的參與者，甚至動用公司資源影響股東行為、左右改選結果，早已明顯偏離金融治理應有的客觀中立與「善良管理人」原則，他認為這種公私不分的巧門與破口，正讓具備公信力的金融機構，淪為政策與派系角力的利益戰場。

胡文琦最後強調，無論最終誰勝出，流失的都將是資本市場的信心與信任，他認為國票金最核心的問題並非「誰來經營」，而是政府究竟能否讓「該死的政治惡靈」完整驅魔，並徹底退出市場經營。他呼籲，唯有驅除政治黑手，讓金融回歸專業實戰，才是保障全體股東權益的唯一正道，這番對「政治惡靈」的重砲抨擊，也為 5 月 29 日即將到來的股東大會投下震撼彈。