目標價預估19.5元！大摩預告「這面板大廠」行情大翻轉一路漲到4月　價格連三月上攻還不夠

記者莊蕙如／綜合報導

電視面板市場今年出現罕見轉折，傳統淡旺季節奏被打亂，價格與出貨同步上揚的局面正在形成。摩根士丹利最新發布的科技產業報告指出，在品牌廠提前備貨帶動下，面板價格已連續數月走高，且漲勢有望延續至4月，讓上半年成為近年少見的強勢周期。

推動這波行情的關鍵，在於全球主要促銷檔期提前布局，包括年中購物節與大型體育賽事帶來的需求預期，加上零組件成本上升壓力，使品牌廠選擇提前拉貨，進一步推升整體出貨動能。報告指出，今年電視面板市場呈現「價量齊揚」格局，不僅價格逐月墊高，出貨重心也明顯前移，顛覆過去長期以來下半年才是旺季的產業慣性。

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從價格走勢觀察，電視面板自年初以來穩步上行，1月與2月分別上漲1%與2%，3月延續動能再漲約2%，其中主流尺寸面板價格同步調升，顯示需求支撐力道強勁。市場預期，這波漲勢仍有機會延續至4月，短期內價格支撐仍在。

出貨結構的改變同樣引發關注。過去十年電視面板出貨量大致呈現上下半年各占約49%與51%的分布，但今年在提前備貨效應帶動下，上半年占比明顯提升，顯示品牌廠策略已出現轉變。產能利用率方面，去年歷經調整後逐步回穩，今年首季在產能控管措施下維持約80%至85%，顯示供給端紀律仍在。

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儘管基本面轉強，市場對股價反應則相對冷靜。大摩認為，相關利多已在先前股價表現中部分反映，因此對友達與群創維持「中立」評等，目標價分別為14元與19.5元，並未進一步上調。

從更長期視角來看，面板產業正進入結構性轉型階段。分析指出，中國面板廠經營策略逐漸由追求規模轉向提升獲利，加上政府補貼減少，使整體產業更重視產能紀律與訂單導向生產模式。與此同時，產業整併動作也持續推進，例如LG Display出售8.5代廣州廠予TCL，進一步優化供需結構。

值得注意的是，面板價格循環也出現顯著變化，已從過去長達數年的景氣循環，縮短為以季度為單位的波動模式，顯示市場反應更加快速。在供需結構改善與產業紀律提升的背景下，面板產業雖仍具循環性，但波動幅度與節奏正逐步重塑。

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