連虧連10季終翻身！「記憶體大廠」首季EPS年增飆705%轉盈　法人潑冷水憂「1大變數」

記者周雅琦／綜合報導

受惠記憶體報價上漲與供給緊縮，記憶體大廠旺宏（2337）首季成功轉虧為盈，單季每股盈餘（EPS）達0.9元，優於市場預期，並終結連續10季虧損，激勵股價一度衝上176元新高。不過股價隨即在一波獲利了結的賣壓下高開走低，終場跌13元，跌幅近8%，收在154元。法人指出，雖然2026年營運展望樂觀，但市場已提前反映利多，且2027年供需結構變化恐成隱憂，因此維持「中立」評等。

旺宏3月營收44.22億元，月增45.9%、年增96.5%，寫同期新高；第一季營收104.69億元，季增35%、年增71%；毛利率大幅提升至40.8%，單季稅後純益17.79億元，季增705%、年增304%，EPS達0.9元。法人分析，主要受惠日韓廠商退出MLC eMMC市場，供給收縮帶動價格上揚，加上存貨回沖利益與匯兌收益挹注，使整體獲利明顯優於市場預期的0.37元。

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展望2026年，法人認為供不應求格局仍將延續，旺宏與客戶採逐月議價，報價有望逐季上調，第二季動能可望進一步放大。同時，公司擴產計畫持續推進，新設備預計自2026年下半年至2027年上半年陸續到位，將帶動NAND產能提升，支撐中短期營運成長。

不過，隨著力積電（6770）、聯電（2303）等業者規劃切入MLC市場，旺宏原有供給優勢恐被削弱，市場競爭將轉趨激烈。此外，eMMC產品與AI應用連動性較低，需求成長空間有限，且客戶可能轉向TLC等替代方案，均為未來營運增添不確定性，加上市場已提前反映利多，且因此維持「中立」評等。

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