外資齊降評害慘！「砷化鎵代工廠」一度重挫逾7%　本土大咖不忍了、逆風看旺2027營收爆發

記者周雅琦／綜合報導

砷化鎵晶圓代工廠穩懋（3105）今（7）日股價重挫，盤中一度打落至473元，大跌逾7%，尾盤收斂至平盤，險失守500元大關。這波跌勢主要來自於多家外資同步降評，引發市場賣壓出籠。大和、里昂及高盛等外資認為，穩懋目前本益比偏高，加上AI相關營收占比仍低、手機市場需求疲弱，加上同業競爭升溫，因此將評等由「買進」下修至「持有」，不過目標價仍維持在500元附近。不過本土大型民營銀行旗下投顧不忍了，認為外資過度聚焦短期AI營收占比，反而忽略穩懋未來兩年在AI資料中心、低軌衛星與光通訊等新應用的爆發潛力。

本土投顧指出，穩懋今年第一季營運表現其實優於市場預期，主要受惠手機需求並未如市場原先預估般疲弱，帶動整體表現回穩。公司也透露，PD（光檢測器）產品預計第二季開始小量出貨，下半年進一步放量；至於LD（雷射二極體）業務，則規劃於2027年開始貢獻營收。

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針對外資質疑AI營收占比仍低，該投顧則認為，2026年AI相關營收雖僅中個位數，但隨PD產品完整貢獻、1.6TbE高速光通訊採用砷化鎵Driver IC，以及E-beam設備擴充後切入CW Laser代工，預估2027年AI資料中心相關營收占比有望逼近20%。此外，隨低軌衛星發射量持續增加，加上D2C（Direct to Cell）需求升溫，穩懋作為化合物半導體代工龍頭，將持續受惠新應用發酵，成長動能值得期待。

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