全年EPS上看415.66元！「記憶體大廠」目標價喊到3200元　今年已賺達10個股本

記者陳宣穎／綜合報導

記憶體大廠群聯（8299）4月獲利驚人，單月歸屬母公司淨利達76.4億元，年增6174%，每股盈餘（EPS）34.56元，已達第1季68.8元一半，若加總第1季將達103.36元，等於前4月便賺進10個股本。本土法人出具報告，給予群聯目標價3200元，並重申「買進」評等。

報告指出，基於5項理由維持對群聯「買進」建議。首先，群聯首次揭露AI系統模組營收占比，首季已達38%，未來有望提升至50%以上，由於產品提供更高附加價值，毛利率亦優於現有產品；其次，首季季底庫存翻倍至721.99億元，公司憑藉客製化與IC設計優勢，協助NAND Flash供應商導入高價值系統，故可獲得原廠更多供貨支持成長。

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第三，上修2026年全年稅後EPS至415.66元，較前次上修後的270.8元再大幅提高；第四，預期2027年AI系統模組占比將持續提升，產品組合優化可望抵銷部分庫存成本上升壓力，毛利率已呈現結構性改善，預估2027年稅後EPS為398.62元，年減幅有限；最後，群聯持有宏芯宇22%股權，若未來順利IPO，將可逐步實現投資收益，成為潛在獲利貢獻來源。

基於上述理由，法人參考SanDisk評價給予群聯2027年8倍本益比，並以2027年EPS估值，重申「買進」評等，目標價3200元。

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