谷底已過！「矽智財IP廠」目標價調高175元至這數目　明年重返高成長軌道

記者陳宣穎／綜合報導

矽智財（IP）廠M31（6643）受到部分北美指標性先進製程客戶專案簽約時程影響，相關營收預計遞延至第2季認列，導致首季營收表現疲軟。對此，本土法人出具報告，仍然維持對M31的「買進」評等，同時將目標價調升至750元。

報告指出，基於以下幾點維持對M31的「買進」投資建議，並將目標價由575元上修至750元，調升175元。首先是第1季因客戶遞延簽約，導致獲利陷入虧損，但認為目前已是營運谷底；再來，第2季起遞延案件開始認列，營收將逐步回升。

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第三，2至8奈米授權金貢獻明顯提升，在客戶有望於今年底量產帶動下，預估權利金收入占比將於2026年提升至20%，相關營收可望年增約50%；最後，費用控管逐漸顯現成效，預估2026年費用增幅將低於10%。

報告說明，雖然下修2026年獲利預估，EPS由原先11.48元下修至9.8元，但仍預估年增480.4%；隨著營運回溫與高階製程授權金放量，預估2027年EPS可達18.76元、年增91.4%，重返高度成長軌道。

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法人認為，儘管首季出現意外虧損，但最差情況已過，第2季開始營運將逐步回溫，加上費用控管已有成效，因此維持「買進」投資建議，並以2027年EPS乘以40倍PER推算，將目標價上修至750元。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。