高檔換手2／不再買了就漲！AI進入新階段 法人揭最穩操作術

圖文／鏡週刊

儘管就台股技術面來看，均線仍維持多頭排列，中期上升趨勢未遭破壞，但上週五（5/15）大盤開高走低且收在週線之下，配合空方融券持續增加，KD指標亦接近死亡交叉，短線修正壓力升高，長多短震盪成為目前法人共識。

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近期國際油價持續高檔震盪，布蘭特原油仍在每桶100美元之上，美國4月PPI（生產者物價指數）創下近3年新高，帶動美債10年期殖利率攀升至4.5%。市場開始擔憂，若通膨再起，聯準會降息時程恐延後，對全球股市估值將形成壓力。

「就算台股回檔也屬於健康修正，而非空頭開始；現階段最大風險其實來自總體經濟，而非AI產業本身。」玉山科技島基金經理人王偉哲指出，包括通膨變化、聯準會利率政策，及地緣政治的不確定性，皆使股市承壓，「產業基本面是穩的，市場主要變數在外部環境。」

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他指出，不論從美國或台灣企業營收與獲利來看，這波AI帶動的多頭是反映真實需求面，像是OpenAI或Anthropic的營收高速攀升，甚至連GPU出租價格都持續上揚，背後反映的，其實是企業對AI應用需求的真實成長，而非短線炒作。

值得注意的是，高速互聯與光通訊商機，將是接下來投資最大亮點。王偉哲分析，隨著AI資料中心傳輸速度愈來愈快，傳統銅線面臨物理限制，未來高速傳輸勢必得大量導入光通訊技術，這也讓相關供應鏈成為下一波市場焦點。

換言之，AI投資主軸並未結束，而是從最上游晶片，逐漸擴散至測試、散熱、光通訊、高速傳輸等周邊供應鏈。盤面輪動加快，其實反而代表AI題材開始進入百花齊放階段；而接下來市場最重要觀察指標，仍是輝達財報。

王偉哲指出，輝達市值已突破5.7兆美元，近期股價再創歷史新高，市場高度聚焦20日即將公布的財報與展望。由於輝達不只是AI龍頭，更是全球AI需求的溫度計，只要財測持續上修，整體AI供應鏈就有機會延續多頭氣勢。

另外，包括Google I/O開發者大會，及6月初的台北國際電腦展Computex，也將替AI題材持續增溫。尤其，市場將各大科技巨頭釋出的AI應用與資本支出方向，視為推動台股下一波攻勢的重要關鍵。但就算台股長線仍偏多，王偉哲也提醒，短線操作難度其實正在升高。

原因在於，目前市場已開始出現明顯的類股輪動。過去資金集中在少數AI權值股，如今開始往中小型電子、半導體測試、光通訊、電子零組件，甚至電力電機等族群擴散，代表未來不再是「買了就漲」的全面性行情，而是更考驗選股能力的階段。

他建議，現階段投資策略應保持彈性，不宜過度追高已大漲、評價偏高的熱門股，可留意營運展望相對正向、獲利成長明確，但股價尚未完全反映的族群。

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