錢鏡你家1／別再追00981A！　達人曝「真正王牌」藏在共同基金

（圖文／鏡週刊）

AI狂潮延燒，台股投資也進入「全民ETF時代」。尤其近1年主動式ETF大爆發，規模從1,695億元暴增至5,830億元，成為市場最火熱的產品。但基金教授朱岳中卻點出一個市場少有人提到的事實：「長期績效最強的，其實還是傳統台股基金。」

 

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朱岳中在《錢鏡你家》節目中指出，這波主動式ETF崛起，反映出投資人胃口變大；過去投資人只要求年化5%、8%，如今市場追求的，已是「超越0050」、「打敗大盤」、「跟上AI飆股」。

「當0050這類被動式ETF開始被嫌漲太慢，代表市場正式進入主動投資時代。」他指出，尤其AI產業輪動速度加快，被動追蹤指數已無法滿足市場需求，投資人開始尋找能創造超額報酬的產品。也正因為如此，市場對主動式ETF產生一種迷思，認為基金公司會把最強策略放進去。

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朱岳中直言，真正厲害的基金經理人不可能把所有絕招都公開；主動式ETF最大問題就是「透明度過高」。因現行制度下，主動式ETF必須每日揭露完整持股。換言之，基金經理人操作方向、核心持股，幾乎等同攤在市場上。

「這就像要求台積電把先進製程全部公開給競爭對手看，怎麼可能？」他形容，基金公司的投資策略，本來就是商業機密，但主動式ETF卻被迫天天公開。尤其當基金規模愈大，更容易成為市場鎖定目標。「大型主動式ETF不只容易被同業跟單，甚至還可能遭外資對作，讓操盤難度大增。」

相較下，傳統共同基金僅需每月公告前10大持股，完整持股只在季底揭露。等市場看到時，很多布局早已調整完畢，能保留基金經理人的核心操作邏輯。若進一步比較績效，差距更明顯。

根據統計，截至2026年5月初整體台股共同基金平均報酬率，不論短中長期全數勝過大盤含息報酬率。若拉長到10年來看，台股共同基金平均累積報酬率高達916.71%，遠高於大盤含息報酬率616.68%。且10年內有高達98檔基金打敗大盤，勝率達77.2%；若縮短到近3年，勝率甚至超過9成。

朱岳中表示，這已經不是「倖存者偏差」，而是整體台股基金長期普遍勝過大盤。「基金公司一定會保留一些真正的王牌持股，不可能全部公開。當市場每天都能看到ETF持股時，經理人自然會把更具爆發力的布局，放在揭露限制較低的共同基金中。」

至於市場最在意的費用問題，朱岳中則認為，很多投資人其實只看見表面，「共同基金管理費雖普遍高於ETF，但目前許多TISA級別基金，管理費已低於主動式ETF。更重要的是，共同基金多數已免手續費，也沒有證交稅。反觀ETF除了管理費，還有交易成本、證交稅及折溢價問題。」

他強調，很多人只在意省那一點費用，卻忽略真正的績效差距，本末倒置。「就像買車時，不在意引擎性能，只關心業務有沒有送椅套、面紙盒一樣荒謬。」想知道更多台股基金精彩內容，都在《錢鏡你家》節目中完整呈現。https://youtu.be/NMFIYP3V5X4

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